Investing.com - „Jak podsumować rok 2022? Może, jako rok inflacji? Rok, w którym rzekome ożywienie „V” zboczyło z kursu?; w którym świat stał się bardziej podzielony, zamiast jednoczyć się przeciwko wspólnym wrogom? Rok, w „którym niszczycielskie skutki zmian klimatu stały się, aż nazbyt widoczne? lub bardziej optymistycznie, kiedy pandemia w końcu się - mniej więcej - skończyła? Kiedy świat poczynił wymierne postępy w transformacji energetycznej?" - pyta Mobeen Tahir, dyrektor ds. badań makroekonomicznych i rozwiązań taktycznych w WisdomTree.
W każdym razie - zdaniem tego eksperta - rok 2022 był trudny dla inwestorów. Jakie wnioski można wyciągnąć i jak inwestorzy powinni przygotować się na rok 2023 rok? Tahir omawia poniżej 7 kluczowych elementów:
1. Inwestorzy będą mogli grać zarówno w obronie, jak i w ataku
W 2022 roku inwestorzy przyjęli postawę defensywną i jest to zrozumiałe. Konieczność utrzymania silnej postawy obronnej będzie niezwykle ważna również w tym roku, aby stawić czoła trzem kluczowym zagrożeniom, tj. 1. Recesji; 2. Inflacji - łagodniejącej, ale nadal wysokiej; oraz 3. Geopolityce. Jeśli uwzględnimy, że banki centralne będą nadal zacieśniać politykę pieniężną w pierwszych miesiącach roku, "handel wartością" może nadal cieszyć się popularnością.
„Podobnie jak w piłce nożnej, gdzie mecze wygrywa się nie tylko obroną spodziewamy się, że inwestorzy zaczną w tym roku rozszerzać taktykę ofensywną. Ta zmiana może objawiać się wyraźniej, gdy zbliżamy się do punktu, który wielu określiłoby, jako szczyt agresywnej strategii Rezerwy Federalnej (Fed) i innych banków centralnych. Inwestorzy mogą zwrócić się ku sprawdzonym tematom, aby uzyskać dostęp do wzrostu w tej fazie cyklu" - mówi Tahir.
2. Inwestorzy prawdopodobnie przygotowują się na większą zmienność
W pewnym sensie - jeśli chodzi o wyniki gospodarcze - rok 2022 był rokiem oczekiwania na recesję, podczas, gdy rok 2023 może być rokiem, w którym zmaterializują się niekorzystne skutki. Ponieważ gospodarki ewoluują, reagują banki centralne i cierpią zyski; raczej nie zanosi się na to, aby najbliższe 12 miesięcy było wolne od zmienności na rynkach.
W zeszłym roku, wielu inwestorów zwróciło się w stronę jakości, aby wzmocnić rdzeń swoich portfeli akcji, ponieważ rentowne i stabilne spółki o stosunkowo niskim poziomie lewarowania i dużej sile cenowej zwykle wykazują mniejszą zmienność w okresach inflacji i podwyżek stóp. Kontynuując analogię do piłki nożnej - jakość działa, jak silny pomocnik niezbędny przez cały mecz, czy to w obronie, czy w ataku. „Dlatego oczekujemy, że inwestorzy będą nadal szukać sposobów na wzmocnienie rdzenia swoich portfeli i gotowości do wytrzymania większej zmienności” – mówi ekspert WisdomTree.
3. Inwestorzy będą uważnie obserwować super cykl towarowy
Rok 2023 może być trzecim z rzędu rokiem super-cyklu towarowego. Niektórzy twierdzą nawet, że mógłby to być czwarty rok gdybyśmy zresetowali licznik w okolicach kwietnia 2020 r. zamiast stycznia 2021 r. W każdym razie towary mają ostatnio dobrą passę. W 2022 r. kiedy całkowity zwrot z S&P 500 spadł o około 18%, Bloomberg Commodity Index wzrósł niemal 14% wzmacniając wiarygodność surowców, jako czynnika dywersyfikującego.
Obecnie, surowce stanowią zróżnicowaną grupę i nawet w ramach super-cyklu wyniki są napędzane przez różne sektory w różnym czasie. W ubiegłym roku, prym wiodła energia, podczas, gdy w tym roku energia mogła przekazać pałeczkę metalom szlachetnym i przemysłowym. Z tego powodu spodziewamy się, że zarówno inwestorzy strategiczni, jak i taktyczni będą uważnie śledzić ewolucję rynków towarowych w tym roku.
4. Złoto może znów stać się modne
Biorąc pod uwagę dane dotyczące inflacji to, co powinno być "złotymi czasami" w 2022 r. zamieniło się w idealną burzę dla złota ze względu na agresywność, z jaką zareagowała Rezerwa Federalna. Jeśli presja zwyżkowa na dolara i stopy skarbowe osłabną w 2023 r., dane dotyczące wzrostu gospodarczego ulegną pogorszeniu, a inflacja pozostanie wysoka, złoto może ponownie zabłysnąć. Zwrócono na to również uwagę w niedawnym wywiadzie dla CNBC.
Odbicie w złocie zwykle dobrze wróży również srebru. W rzeczywistości stosunek złota do srebra osiągnął rekordowy poziom w marcu 2020 r. Następnie przez 12 miesięcy srebro znacznie przewyższało złoto. Doszło do takiej sytuacji, że we wrześniu zeszłego roku wskaźnik osiągnął kolejny szczyt i od tego czasu srebro kontynuuje obiecane ożywienie. Niektórzy inwestorzy mogą próbować odzwierciedlić swoje stanowisko w sprawie złota poprzez srebro zwłaszcza, jeśli widzą lepsze perspektywy dla przemysłu stosującego srebro w związku z transformacją energetyczną.
5. Popyt na metale przemysłowe może wzrosnąć
Podobnie jak akcje wzrostowe, metale przemysłowe chwilowo straciły swój urok w zeszłym roku. Jak podkreśliliśmy w naszej najnowszej prognozie dla surowców, ostatnie rozczarowujące wyniki metali przemysłowych spowodowały rozdźwięk między fizycznymi fundamentami rynku, a tym, co odzwierciedlają ceny rynkowe. Fizyczne zapasy większości metali są znacznie poniżej średnich historycznych, a o cenach w ostatnim czasie zdecydowały lockdowny w Chinach i perspektywy globalnej recesji.
Złagodzenie obostrzeń w Chinach może przyspieszyć ożywienie cen metali przemysłowych. Indeks menedżerów ds. zakupów (PMI) dla chińskiego sektora produkcyjnego spadł między sierpniem a grudniem ubiegłego roku. Jeśli silniki gospodarcze kraju ponownie się uruchomią wspierane przez korzystną politykę pieniężną, metale przemysłowe mogą na tym zyskać. Z drugiej strony, wszechobecny impuls związany z transformacją energetyczną może jeszcze bardziej wzmocnić to ożywienie, jeśli poprawi się kontekst makroekonomiczny.
6. Inwestycje w transformację energetyczną prawdopodobnie przyspieszą
Od huraganu Ian na Kubie i w południowo-wschodnich Stanach Zjednoczonych, przez suszę w Chinach i Europie, po powodzie w Pakistanie, niszczycielskie skutki zmian klimatu były w zeszłym roku, aż nadto widoczne. Poza tym, wygórowane ceny energii jasno pokazały, że musimy działać już teraz, aby zapewnić bezpieczeństwo energetyczne w sposób opłacalny ekonomicznie i środowiskowo.
„Podczas wszystkich naszych ostatnich rozmów z inwestorami, wspólnym wątkiem było to, że przeciwdziałanie zmianom klimatycznym w ramach transformacji energetycznej wymaga podejścia globalnego. Oznacza to, że technologie takie jak odnawialne źródła energii, akumulatory, wodór, biopaliwa, recykling, przechwytywanie dwutlenku węgla i wiele innych, mają kluczowe role do odegrania. Rok 2022 zakończył się nawet plotkami o przełomie w syntezie jądrowej, jednak wiele innych technologii jest już dostępnych na rynku i to skutecznych. Inwestorzy nadal szukają sposobów na optymalizację alokacji kapitału w najbardziej obiecujące innowacje” – mówi Tahir.
7. Dłuższa praca domowa
Inwestorzy mają coraz więcej możliwości, jeśli chodzi o wyrażanie swoich poglądów inwestycyjnych. I dobrze, ale wraz ze wzrostem menu opcji rośnie liczba zadań wymaganych do podjęcia świadomej decyzji. Oczekujemy, że inwestorzy wezmą na siebie tę dodatkową odpowiedzialność, zagłębią się w dostępne informacje, zadadzą menedżerom inwestycyjnym trudne pytania i spróbują wykorzystać kapitał w najbardziej efektywny sposób.
„Weźmy na przykład inwestowanie tematyczne. Filozofią WisdomTree jest tworzenie rozwiązań opartych na wiedzy ekspertów merytorycznych. W większości przypadków odbywa się to poprzez partnerstwa zewnętrzne, dzięki czemu WisdomTree uczy się od specjalistów w tematach takich jak sztuczna inteligencja, cyberbezpieczeństwo, energetyka transformacji, itp. i przekazywać korzyści płynące z tej wiedzy inwestorom. Mamy nadzieję, że inwestorzy przyjrzą się bliżej temu aspektowi, między innymi w przyszłym roku, szukając sposobów na dostęp do wzrostu i wpływów ze swoim kapitałem” - wyjaśnia Tahir.
Podsumowując
„Powyższa lista nie jest wyczerpująca, ponieważ przewidywania mogą dotyczyć tylko znanych niewiadomych. Parafrazując byłego sekretarza obrony USA Donalda Rumsfelda - istnieją również nieznane niewiadome, których nie znamy i o których istnieniu nie wiemy. Innymi słowy, przyszłość jest niepewna, a inwestorzy nieuchronnie dostosują się w miarę upływu czasu” - podsumowuje Tahir.