(PAP) Analitycy Domu Maklerskiego BDM, w raporcie z 17 stycznia, podnieśli cenę docelową jednej akcji GPW do 57,7 zł z 44,2 zł wcześniej, podtrzymując jednocześnie rekomendację na poziomie "kupuj".
Raport sporządzono przy kursie 47,15 zł, a w piątek o godz. 9.25 za jedną akcję GPW płacono 47,65 zł.
Analitycy wskazali, że obecnie GPW jest najtańszym operatorem giełdowym w UE.
"Naszym zdaniem dotychczas negatywnie na sentyment inwestycyjny mogła wpływać potencjalna perspektywa erozji EBITDA w 2018 rok (w obecnej strukturze grupy). W modelu faktycznie liczymy się ze spadkiem EBITDA w 2018 roku o ok. 10 proc. rdr, jest to jednak zachowawcze podejście" - napisano w raporcie.
Jak dodano, DM BDM w kolejnych latach spodziewa się powrotu wzrostu wyników.
W raporcie wskazano, że przy obecnym kursie GPW jest handlowana przy mnożniku EV/EBITDA na lata 2018-2019 na poziomie odpowiednio 9,0x i 8,0x. Jednocześnie w tych latach zakładana przez analityków rentowność dywidendy wynosi 5 proc.
"W modelu nie uwzględniamy potencjalnej pełnej konsolidacji wybranych podmiotów, które dziś są ujmowane w rezultatach jako jednostki stowarzyszone (m.in. GPW podała, że razem z KDPW podpisała list intencyjny dotyczący nieruchomości Centrum Giełdowe; czekamy też na dalsze inicjatywy konsolidacyjne). Wydaje nam się, że potencjalne ruchy w strukturze grupy GPW mogą mieć odczuwalny pozytywny wpływ na przyszłe projekcje EBITDA (czego nie uwzględniamy w bieżącej wycenie)" - napisano w raporcie.
"Jak już wspominaliśmy, w wersji bazowej, przygotowujemy się na erozję EBITDA grupy w 2018 roku o ok. 10 proc. w porównaniu z 2017 rokiem (efekt spadku przychodów na rynku towarowym oraz wzrosty wybranych pozycji kosztowych; wszystkie odczyty kwartalne w 2018 roku mogą wykazać erozję EBITDA w relacji rdr). W średnim terminie nasze podejście jest pozytywne i zakładamy dalszą budowę wartości" - dodano.
Analitycy liczą, że w 2018 roku przedstawione zostaną szczegóły strategii rozwoju krajowego rynku kapitałowego i spodziewają się istotnych zmian regulacyjnych oraz instytucjonalnych, które - jak wskazują - będą kształtować krajowy rynek kapitałowy w perspektywie kolejnych lat.
"Publikacja tej strategii wg nas może być jednym z ważniejszych wydarzeń w 2018 roku dla samej grupy GPW" - poinformowali analitycy DM BDM. (PAP Biznes)