(PAP) Gołębie sygnały płynące ze strony Fed i EBC wspierają złotego, który w najbliższym czasie może testować tegoroczne maksima na poziomie 4,16/EUR - oceniają ekonomiści. Ich zdaniem, czynniki globalne będą też kluczowe dla krajowego FI gdzie w dalszym ciągu istnieje przestrzeń do spadku premii za ryzyko polskich obligacji skarbowych.
RYNEK WALUTOWY
"Bez większych zmian w okolicy 4,18 utrzymuje się kurs EUR/PLN. Z punktu widzenia złotego korzystne są ostatnie gołębie wypowiedzi prezesa EBC, jak również umiarkowanie gołębia interpretacja wczorajszych zapisków z majowego posiedzenia Fed. To w połączeniu z dobrymi nastrojami na rynkach ryzykownych aktywów (nowe historyczne rekordy indeksu S&P 500 na Wall Street) przemawia za umocnieniem złotego i testem tegorocznych minimów na EUR/PLN 4,16 w najbliższym czasie" - napisał w popołudniowym raporcie Wojciech Stępień, analityk Raiffeisen Polbanku.
W czwartek centrum uwagi rynków finansowych znajduje się opublikowany w środę wieczorem protokół z posiedzenia Fed z maja. Większość uczestników posiedzenia oceniło, że jeżeli dane z gospodarki będą zgodne z ich oczekiwaniami, "wkrótce" będzie właściwe poczynienie kolejnego kroku w kierunku zacieśnienia polityki monetarnej.
Uwagę zwraca również kwestia rozpoczęcia procesu ograniczania portfela aktywów Fed. Rezerwa poinformowała, iż ustali miesięczny limit papierów, z których środki nie będą reinwestowane w bilans. Co trzy miesiące limit będzie zwiększany do osiągnięcia docelowego poziomu. Ostateczne limity zostaną utrzymane, aż do normalizacji sumy bilansowej.
Z kolei Mario Draghi, prezes EBC, ocenił w środę, iż "nie ma powodu" by zmieniać obecne założenia polityki monetarnej, podkreślając "logikę" leżącą u podstaw sekwencji normalizacji monetarnej aktualnego forward guidance banku (podwyżka stóp proc. dopiero po zakończeniu QE). Ponownie powtórzył, iż bazowa presja inflacyjna pozostaje na niskim poziomie. Dodał, iż otoczenie makroekonomiczne w strefie euro poprawia się, a wskaźniki koniunktury wskazują na trwałą poprawę w gospodarce eurolandu w nadchodzących kwartałach.
RYNEK DŁUGU
"Od mniej więcej dwóch tygodni rentowności polskich obligacji skarbowych poruszają się w bardzo wąskim, kilkupunktowym przedziale wahań. Zmienność notowań na lokalnym rynku spadła w ślad za spadającą zmiennością na rynkach bazowych, gdzie również obserwujemy stabilizację rentowności" - napisał w nocie przesłanej PAP Biznes Michał Hołda, zarządzający funduszami w BZ WBK TFI.
"Wczoraj wieczorem został opublikowany protokół z posiedzenia amerykańskiej Rezerwy Federalnej w maju. Wprawdzie zapiski z posiedzenia Fed wskazują, że kolejny krok w procesie zacieśniania polityki zostanie wykonany najprawdopodobniej w czerwcu, jednakże była to decyzja w pełni uwzględniona w wycenach obligacji. Zarys bardzo stopniowego procesu ograniczania sumy bilansowej Fed uspokoił inwestorów, w związku z czym obserwujemy nieznaczne umocnienie zagranicznych rynków obligacji, w ślad za czym dziś obserwujemy również lekkie umocnienie na krajowym rynku długu" - dodał.
Zarządzający podkreślił, że czwartkowy przetarg obligacji skarbowych nie cieszył się większym zainteresowaniem inwestorów.
"Szczególnie niewielki popyt zgłoszono na obligacje o długich terminach zapadalności, co sugeruje relatywnie niewielkie zainteresowanie inwestorów zagranicznych. Należy jednak pamiętać, że wysoki stopień sfinansowania potrzeb pożyczkowych w tym roku daje MF swobodę w zakresie wartości oferty obligacji na rynku pierwotnym, w związku z czym w dniu dzisiejszym wyemitowano mniej obligacji, wychodząc naprzeciw mniejszemu zainteresowaniu inwestorów" - ocenił.
Zdaniem Hołdy, w najbliższym czasie czynniki globalne będą kluczowe w punktu widzenia krajowego FI.
"W najbliższych dniach kierunek rynkowi lokalnego długu będą nadawały rynki zagraniczne. W dalszym ciągu uważam, że jest potencjał do spadku premii za ryzyko polskich obligacji skarbowych, czemu sprzyjać może: dobry obraz polskiej gospodarki (odbicie PKB, sytuacja budżetu, stabilizacja inflacji), gołębia retoryka RPP, napływy kapitału w kierunku aktywów rynków wschodzących i właśnie wspominana swoboda MF w kształtowaniu oferty obligacji" - napisał Hołda.
czw. | czw. | śr. | |
16.15 | 9.25 | 16.10 | |
EUR/PLN | 4,1731 | 4,1809 | 4,178 |
USD/PLN | 3,719 | 3,7212 | 3,7323 |
CHF/PLN | 3,8294 | 3,8289 | 3,8278 |
EUR/USD | 1,1221 | 1,1235 | 1,1184 |
OK0419 | 1,93 | 1,93 | 1,93 |
PS0422 | 2,74 | 2,75 | 2,76 |
DS0727 | 3,32 | 3,32 | 3,33 |
(PAP Biznes)