Akcje PKN Orlen: Czy warto inwestować w giganta GPW?
Investing.com - Strateg Bank of America (NYSE:BAC) Howard Du obniżył krótkoterminową prognozę dla USD/CAD do 1,38, wskazując na zrównoważone siły rynkowe, gdy gospodarka Kanady próbuje poradzić sobie ze spowolnieniem wzrostu, rozbieżną polityką monetarną i zmieniającymi się nastrojami inwestorów. W swojej półrocznej aktualizacji Du podkreślił, że para walutowa nadal stoi przed "dwustronnymi krótkoterminowymi ryzykami", ponieważ lepsze niż oczekiwano dane PKB i lepsza wydajność akcji równoważą gołębie sygnały z Banku Kanady.
Rynki stają się coraz bardziej pesymistyczne wobec perspektyw gospodarczych Kanady, oczekując, że PKB w II kwartale skurczy się o 1% w ujęciu annualizowanym, po korekcie sezonowej. Jednak BofA prognozuje bardziej umiarkowany spadek, wynoszący zaledwie -0,2%, co jest zgodne z bardziej konstruktywnym Scenariuszem 1 BoC z kwietniowego Raportu Polityki Monetarnej.
Kanadyjskie akcje również zapewniły nieoczekiwany wiatr w żagle dla dolara kanadyjskiego. Od początku kwietnia stopy zwrotu TSX przewyższały globalne odpowiedniki poza USA, trend, który według BofA będzie kontynuowany wraz z poprawą krajowych wskaźników cyklicznych.
Pomimo tych wspierających czynników, Du postrzega rozbieżność stóp procentowych jako czynnik ograniczający siłę dolara kanadyjskiego. Przewiduje, że BoC obniży stopy procentowe trzykrotnie w 2025 roku, gdy inflacja bazowa osłabnie, i zauważa, że rynek pracy pozostaje pod presją, a bezrobocie jeszcze nie osiągnęło szczytu.
W dłuższej perspektywie Du utrzymuje, że USD/CAD będzie stopniowo spadać, przedłużając cel 1,35 do 2027 roku. "Nie widzimy USD/CAD poniżej 1,30 w naszym obecnym horyzoncie prognozy; rozbieżność stóp Fed-BoC i równowaga są wsparciem", napisał w raporcie.
Na poziomie 1,30 CAD nie byłby już niedowartościowany w stosunku do swojego długoterminowego zakresu równowagi, według modeli wyceny BofA. Jednak, o ile globalne przepływy kapitałowe nie doprowadzą do trwałego reżimu de-dolaryzacji, Du uważa, że inwestorzy będą niechętni do wycofania premii USD z ostatnich lat.
Dynamika USD również się zmienia, ponieważ rynki walutowe stają się bardziej powiązane z akcjami niż ze spreadami stóp procentowych. Niemniej jednak Du zaznaczył, że "przejście rynku stóp z obecnej wyceny jednej obniżki BoC do trzech obniżek powinno nadal wywierać pewną presję wzrostową na USD/CAD" nawet przy zmieniających się korelacjach.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.