PILNE: Inflacja w listopadzie 2022 roku totalnie zaskoczyła Polaków - tempo wzrostu cen wreszcie zwalnia!

W środę Główny Urząd Statystyczny opublikował szybki szacunek inflacji konsumenckiej w listopadzie. Wbrew prognozom analityków i rynkowym oczekiwaniami okazała się ona nieznacznie niższa niż w poprzednim miesiącu. To jednak nie koniec, bo wiele wskazuje na to, że szczyt wskaźnika CPI najprawdopodobniej osiągniemy dopiero w pierwszym kwartale przyszłego roku.

Inflacja w listopadzie tym razem... w dół!

Wg szacunkowych danych Głównego Urzędu Statystycznego, wskaźnik inflacji konsumenckiej w listopadzie wyniósł 17,4% w perspektywie rocznej i 0,7% w porównaniu do poprzedniego miesiąca. Wg szacunkowych danych ceny żywności i napojów bezalkoholowych wzrosły o 22,3% w perspektywie roku i o 1,6% w porównaniu do poprzedniego miesiąca. Nośniki energii podrożały o 36,8% w porównaniu do listopada zeszłego roku i potaniały o 0,1% w ciągu miesiąca. Ceny paliw poszły w górę 15,5% rok do roku i spadły o 1,2% w porównaniu do października.

Spadek wskaźnika CPI może być sporym zaskoczeniem - konsensusu analityków zakładał bowiem odczyt na poziomie 18,1% w porównaniu do poprzedniego roku. Część analityków wskazywała na możliwość spadku rocznej dynamiki wzrostu cen, zaś najbardziej optymistyczni byli ekonomiści mBanku, którzy prognozowali listopadowy odczyt inflacji na poziomie 17,5% r/r, czyli zauważalnie niższy od październikowego (17,9% r/r), ale wyższy od wrześniowego (17,1% r/r). Argumentem za niższym odczytem inflacji w listopadzie były przede wszystkim wczorajsze optymistyczne dane na temat wskaźnika CPI w Niemczech - w listopadzie wyniósł on równe 10% r/r, wobec 10,4% r/r osiągniętych w październiku (konsensus rynkowy zakładał utrzymanie się rocznej dynamiki wzrostu cen w listopadzie na niezmiennym poziomie). Inflacja zauważalnie odpuściła również w Hiszpanii, gdzie listopadowy wskaźnik HICP wyniósł 6,6% r/r, wobec 7,3% r/r w październiku. Analitycy zakładali odczyt na znacznie wyższym poziomie 7,1% r/r.

Warto przypomnieć, że szybki odczyt GUS ma charakter szacunkowy i nie daje wglądu w poszczególne kategorie produktów i usług. Możliwy jest również scenariusz, w którym dzisiejszy odczyt zostanie zrewidowany w górę, co miało miejsce chociażby w lipcu, kiedy ostateczny wskaźnik wzrostu cen dóbr i usług konsumenckich wyniósł 15,6%, po rewizji ze wstępnych 15,5%, choć możliwy jest także scenariusz rewizji ostatecznych danych w dół. Tak stało się w przypadku danych za czerwiec - szybki odczyt wskazywał na 15,6% inflacji r/r, natomiast kompletne dane zrewidowały odczyt o 0,1 pkt. proc., do 15,5%. Na ostateczne dane za mijający miesiąc, będziemy musieli poczekać jeszcze dwa tygodnie: do czwartku 15 grudnia.