Ogłoszenie przez Stany Zjednoczone podwyżki ceł na import z Kanady, Meksyku i Chin skłoniło analityków finansowych z UBS do oceny potencjalnych konsekwencji ekonomicznych.
USA ogłosiły 25% cło na import z Kanady i Meksyku, z wyjątkiem 10% cła na import energii z Kanady, oraz 10% podwyżkę na towary z Chin, począwszy od 4 lutego.
Środki te są odpowiedzią na różne kwestie, w tym kontrolę Fentanylu w przypadku Chin. Import USA z tych krajów stanowi około 45% całkowitego importu towarów i 5% PKB.
W scenariuszu, w którym cła pozostaną w mocy przy minimalnym odwecie i ograniczonej absorpcji kosztów przez eksporterów, globalny zespół UBS przewiduje zmniejszenie wzrostu PKB USA o 0,8 punktu procentowego.
Ponadto firma prognozuje, że inflacja PCE w USA może wzrosnąć o 0,4 punktu procentowego do końca 2025 roku, choć ta prognoza jest obarczona znaczną niepewnością, szczególnie w odniesieniu do potencjalnych zmian kursów walutowych. Dodatkowe 10% cło na Chiny może dodatkowo obniżyć PKB USA o 0,1 do 0,2 punktu procentowego.
Konsekwencje dla gospodarki Chin mogą być również znaczące. UBS szacuje, że 10% cło, jeśli zostanie utrzymane, może zmniejszyć wzrost PKB Chin o 0,3 do 0,4 punktu procentowego poprzez zmniejszony eksport i wynikające z tego słabsze inwestycje i konsumpcję.
Spowolnienie wzrostu w USA i Ameryce Północnej może wywrzeć dodatkową presję na eksport i gospodarkę Chin. Ponadto, inflacja w Chinach może być negatywnie dotknięta o około 0,2 punktu procentowego. Prognozy te opierają się na wpływie wcześniejszych podwyżek ceł USA w latach 2018-19 i zakładają ograniczony odwet ze strony Chin.
Mimo tych ostatnich wydarzeń, UBS postanowił nie zmieniać swojej bazowej prognozy dla Chin, która przewiduje wzrost PKB na poziomie 4,0% w 2025 roku. Prognoza ta uwzględnia oczekiwanie, że USA nałożą 60% cło na jedną czwartą eksportu Chin w trzecim kwartale 2025 roku, z możliwością dalszych ceł w 2026 roku.
UBS spodziewa się, że choć kwartalny profil wzrostu dla Chin może się różnić, ogólna prognoza wzrostu na 2025 rok pozostaje niezmieniona ze względu na prawdopodobieństwo dodatkowych ceł USA i zwiększonego wsparcia politycznego ze strony chińskiego rządu.
Firma przewiduje również, że chiński renminbi (RMB) będzie podlegał umiarkowanej deprecjacji do 2025 roku w wyniku nowych ceł. Po aprecjacji pod koniec stycznia, najnowsza podwyżka ceł ma wywrzeć na RMB odnowioną presję deprecjacyjną.
UBS utrzymuje swoją prognozę USD/CNY na koniec 2025 roku na poziomie 7,6, odzwierciedlając przekonanie, że Chiny nie będą aktywnie dewaluować RMB w odpowiedzi na podwyżki ceł, ale będą dążyć do zarządzania tempem deprecjacji dla stabilności finansowej.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.