Zgarnij zniżkę 40%
Nowość! 💥 Skorzystaj z ProPicks i zobacz strategię, która pokonała S&P 500 o +1,183% Zdobądź 40% ZNIŻKĘ

Oczekiwanie głębszego spowolnienia wzrostu należy odłożyć na kolejne kwartały – Janecki, Societe Generale (wywiad)

Opublikowano 25.03.2019, 11:13
Zaktualizowano 25.03.2019, 11:23
© Reuters.  Oczekiwanie głębszego spowolnienia wzrostu należy odłożyć na kolejne kwartały – Janecki, Societe Generale (wywiad)

© Reuters. Oczekiwanie głębszego spowolnienia wzrostu należy odłożyć na kolejne kwartały – Janecki, Societe Generale (wywiad)

(PAP) Oczekiwanie głębszego spowolnienia wzrostu gospodarczego w Polsce należy odłożyć na kolejne kwartały – ocenił dla PAP Biznes Jarosław Janecki, główny ekonomista Societe Generale (PA:SOGN). Jego zdaniem, w ostatnich miesiącach wskaźniki wyprzedzające, w szczególności wskaźnik PMI, utraciły swoją wartość prognostyczną.

„Oczekiwanie głębszego spowolnienia w Polsce z początkiem roku należy odłożyć na kolejne kwartały. Wskaźniki pokazują, że mamy do czynienia z niższymi wzrostami, ale nie jest to jednak głębokie spowolnienie. Dynamika PKB w I kw. z całą pewnością znajdzie się powyżej 4 proc. rdr. Nie mamy jeszcze danych za marzec, ale sądzę, że dynamika w ujęciu rdr znajdzie się w okolicach 4,5 proc.” – powiedział Janecki.

„Należy jednak zauważyć, że dynamika produkcji w styczniu i lutym wciąż jest poniżej 7 proc. rdr, w ubiegłym roku wynosiła ona ok. 7-9 proc., zatem spowolnienie jest widoczne. W przypadku konsumpcji mamy do czynienia z podobną sytuacją. Dynamika roczna jest niższa niż w analogicznym okresie z 2018 r.” – dodał.

Publikowane ostatnio dane z sektora realnego w Polsce znacząco odbiegły od oczekiwań ekonomistów. Dynamika produkcji przemysłowej w lutym wyniosła 6,9 proc. rdr, wobec oczekiwań na poziomie 4,5 proc., a produkcji budowalno-przemysłowej sięgnęła 15,1 proc. rdr przy medianie prognoz na poziomie 5,9 proc. In plus zaskoczył też odczyt sprzedaży detalicznej.

Luty był kolejnym miesiącem z rzędu, w którym oczekiwania analityków i odczyty z gospodarki wyraźnie się różniły.

„Wyższe od oczekiwań rynku dane w pierwszych miesiącach 2019 r. mogą wynikać z kilku kwestii. Po pierwsze, na początku roku zazwyczaj mamy do czynienia z efektem początku realizacji pierwszych kontraktów, które są związane jeszcze z wcześniejszymi zamówieniami. Druga ważna kwestia to zapasy, które mogły być uzupełniane przez przedsiębiorstwa. O tym jednak będziemy mogli się przekonać dopiero ex-post, po publikacji danych PKB za pierwszy kwartał” – uważa ekonomista.

„Trzeci element, na który warto zwrócić uwagę, to kwestia wzrostu produkcji w kategorii dobra inwestycyjne. Dane za luty wskazują, że możemy mieć do czynienia z przyspieszeniem procesów inwestycyjnych” – dodaje.

Janecki podkreślił, że aby ocenić cały pierwszy kwartał kluczową daną będzie dynamika produkcji za marzec.

Zdaniem głównego ekonomisty polskiego oddziału Societe Generale, w ostatnich miesiącach wskaźniki wyprzedzające - w szczególności wskaźnik PMI - utraciły swoją wartość prognostyczną.

„Wydaje się, że ma to podłoże o charakterze behawioralnym, związane jest bardziej z psychologią zachowania się uczestników rynku. Musimy zauważyć, że w niektórych okresach respondenci badań bardziej poddają się sentymentowi stworzonemu przez otoczenie, media i docierające informacje, niż bazują na rzeczywistych zdarzeniach. Nie jest to tylko i wyłącznie specyfiką Polski, ale również i innych krajów z naszego regionu” – ocenił Janecki.

„Na początku roku, obok słabszych wskaźników PMI, mieliśmy też do czynienia z lepszymi danymi, które odnosiły się do ogólnego wskaźnika koniunktury gospodarczej - publikowany przez GUS. Wskazywał on na to, że w przypadku sektora produkcyjnego i produkcji budowlanej następuje jednak poprawa sytuacji. Można zastanawiać się, który wskaźnik jest bardziej wiarygodny – PMI czy właśnie wskaźniki GUS. W każdym razie rozbieżności w obu wskaźnikach stwarzały rodzaj niepewności w odniesieniu do danych z sektora realnego” – dodał.

Societe Generale prognozuje, że dynamika PKB Polski w całym 2019 r. wyniesie ok. 4 proc.

„O zmianach tej prognozy będziemy myśleć dopiero w II kw., kiedy już będziemy znać całość odczytów za I kw. 4 proc. to dość konserwatywne szacunki. Nie wykluczam, że dynamika za cały 2019 rok będzie wyższa niż 4 proc. Impuls fiskalny zapowiedziany przez rząd wpłynął na nasze prognozy, ale nie były to znaczące zmiany. Będzie on miał miejsce dopiero w drugiej połowie roku, stąd jego efekty będą miały ograniczony wpływ na wyniki za cały 2019 r.” – powiedział PAP Biznes Janecki.

Jak wynika z konsensusu opracowanego przez PAP Biznes, tempo wzrostu gospodarczego w Polsce w 2019 r. wyniesie 4 proc. W ocenie ankietowanych ekonomistów, w samym I kw. gospodarka wzrośnie o 4,1 proc. Konsensus został opracowany na początku marca, przed publikacją danych z gospodarki za luty.

Patrycja Sikora (PAP Biznes)

Najnowsze komentarze

Zainstaluj nasze aplikacje
Zastrzeżenie w związku z ryzykiem: Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.
Angielska wersja tego zastrzeżenia jest wersją główną i obowiązuje zawsze, gdy istnieje rozbieżność między angielską wersją porozumienia i wersją polską.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Wszelkie prawa zastrzeżone.