(PAP) Analityk DM BZ WBK Michał Sopiel w raporcie z 29 marca podniósł rekomendację dla PKP Cargo (WA:PKPP) do "kupuj" ze "sprzedaj" oraz jednocześnie obniżył cenę docelową do 48,5 zł z 56,5 zł.
Raport został wydany przy cenie za akcję PKP Cargo wynoszącej 41,65 zł. W piątek ok. 14.20 za akcje spółki płacono 41,2 zł.
"Spółce w dalszym ciągu sprzyja środowisko rynkowe. Zapotrzebowanie na wolumeny transportu kolejowego powinno utrzymać się na wysokim poziomie (prognozujemy wzrost wolumenu przewozów w 2018P o 3,3 proc. rdr), a rosnące przychody jednostkowe powinny zwiększyć przychody o kolejne 4 proc. z uwagi na stopniowe przedłużanie kontraktów po wyższych stawkach" - napisano w uzasadnieniu raportu.
"Spodziewamy się przy tym utrzymania rygorystycznego zarządzania kosztami, dzięki czemu zysk EBITDA za rok finansowy 2018 powinien sięgnąć 860 mln zł (+23 proc. rdr). To przyrost powyżej niedawnej prognozy zarządu spółki, w której przewidziano wzrost zysku EBITDA w 2018 o 12 proc. rdr" - dodano.
W ocenie analityka, zapowiadane przez spółkę nakłady inwestycyjne na poziomie ok. 1 mld zł mogą okazać się zawyżone ze względu na brak potencjału po stronie zleceniobiorców.
"Doświadczenia wyniesione z przeszłości sugerują też, że w nadchodzących latach spółka może odnotować poprawę w obszarze generowania wolnych przepływów pieniężnych. Tak było w latach 2013–2017, gdy nakłady inwestycyjne wyniosły średnio ok. 500 mln zł, co stanowiło spadek o 35 proc. względem okresu podwyższonych inwestycji w latach 2011–2012 (ok. 770 mln zł)" - napisano w raporcie.
"Biorąc pod uwagę większe zapotrzebowanie na pociągi towarowe z uwagi na mniejszą prędkość handlową, spółka PKP Cargo nie powinna być jedynym podmiotem, któremu brakuje taboru. Mając to w pamięci, sądzimy, że spółka wykorzysta swoją zmodernizowaną bazę aktywów do budowania wartości dla akcjonariuszy" - dodano.
Do najważniejszych czynników ryzyka, analityk zalicza: potencjalny wzrost presji na wynagrodzenia (analityk uwzględnił w tym zakresie 7-procentowy wzrost rdr w 2018) i zatłoczoną infrastrukturę, która przekłada się na wyższe koszty operacyjne i osłabienie potencjału wolumenu przewozów.
Depesza jest skrótem raportu DM BZ WBK. Jego pierwsza dystrybucja nastąpiła 29 marca o godzinie 8:20.
W załączniku zamieszczamy wymagane prawem informacje.
(PAP Biznes)