Investing.com - Po 15 latach wzrostu i rosnącej popularności, kryptowaluty stanowią obecnie około 2% kapitalizacji rynkowej wszystkich płynnych aktywów na całym świecie - zauważa Pierre Debru. Ten szef działu badań ilościowych i rozwiązań dla wielu aktywów w WisdomTree, omawiał alokację w kryptowaluty, jako decyzję inwestycyjną i jej wpływ na portfele.
- Jak skutecznie inwestować? Dowiedz się z InvestingPro: Kliknij tutaj i przejrzyj kluczowe wskaźniki, takie jak wartość godziwa przypisana z kilkunastu modeli finansowych, kondycja finansowa firmy i perspektywy analityków.
Obserwując najbardziej obiecujące kryptowaluty, dostrzegamy zmiany wywołane niedawnym uruchomieniem notowań funduszy typu spot exchange-traded funds bitcoin (ETF) w USA i Hongkongu. Wpływ miało również wprowadzenie kryptowalutowych produktów typu exchange-traded products (ETP) na Londyńskiej Giełdzie Papierów Wartościowych oraz notowaniem spot ETF w USA. Kryptowaluty są teraz dostępne za pośrednictwem regulowanych produktów niemal na całym świecie, wyjaśnia Debru.
Kryptowaluty to ugruntowana klasa aktywów, która ma takie same możliwości alokacji w portfelach inwestorów jak towary, obligacje wysokodochodowe czy prywatne kredyty - dodaje.
Ocena jakości decyzji inwestycyjnej w portfelu obejmującym wiele aktywów, czyli wskaźnik informacyjny
Wyniki portfela obejmującego wiele aktywów są wynikiem niezliczonych decyzji inwestycyjnych, od alokacji strategicznej, przez alokację taktyczną, po wybór funduszu lub papieru wartościowego. Jednak nie wszystkie z tych decyzji mają taki sam wpływ - wyjaśnia Debru.
Według niego, wybór amerykańskich funduszy akcyjnych będzie miał większy wpływ niż wybór europejskich funduszy wysokodochodowych ze względu na ich względną wagę w portfelach.
Najczęściej stosowaną miarą do oceny każdej decyzji w sposób znormalizowany jest wskaźnik informacyjny, tj. stosunek nadwyżki zwrotu wygenerowanego przez indywidualną decyzję do błędu śledzenia tej decyzji w porównaniu z benchmarkiem - dodaje.
Alokacja w kryptowaluty może być najistotniejszą decyzją inwestycyjną dla większości portfeli
Możliwe jest oszacowanie wpływu alokacji w kryptowaluty przy użyciu następującej metryki, mówi Debru. Podaje on następujący przykład: Rozważmy klasyczny portfel 60/40, który inwestuje 60% swojego portfela w globalne akcje (reprezentowane przez indeks MSCI AC World net TR) i 40% w aktywa o stałym dochodzie w różnych walutach i ratingach (reprezentowane przez indeks Bloomberg Multiverse TR). W okresie od 31 grudnia 2013 r. do 30 czerwca 2024 r. portfel ten (korygowany miesięcznie) osiągnąłby roczną stopę zwrotu w wysokości 5,38%.
Zakładając, że zarządzający zdecydowałby się przeznaczyć 1% na bitcoiny w tym portfelu (a zatem 59% na akcje i 40% na obligacje), roczna stopa zwrotu portfela wzrosłaby do 6,05%. Oznacza to roczną nadwyżkę zwrotu w wysokości 67 pb, biorąc pod uwagę, że błąd śledzenia takiego dodatku (obliczony na podstawie dziennej stopy zwrotu) wynosi 69 pb. Współczynnik informacyjny takiej decyzji wynosi w zasadzie 1 - podkreśla.
Zdaniem Debru instytucjonalizacja kryptowalut jest na dobrej drodze. Bariery operacyjne i regulacyjne są usuwane jedna po drugiej, dzięki czemu kryptowaluty stają się nową klasą aktywów, którą inwestorzy powinni brać pod uwagę.
Spoglądając wstecz na wpływ dodania kryptowalut do portfela i patrząc w przyszłość na drogę do pełnej adopcji, jedno jest jasne. Wśród wielu decyzji inwestycyjnych potrzebnych do zarządzania portfelem, alokacja w kryptowaluty będzie jedną z najbardziej wpływowych, jeśli nie najbardziej wpływową. A jednak większość instytucjonalnie zarządzanych portfeli o wielu aktywach pozostaje niedoważona (jeśli nie niedoinwestowana) w tej klasie aktywów - zauważa.
Inwestorzy końcowi budzą się i zastanawiają, dlaczego ich menedżerowie nie podejmują bardziej zdecydowanych decyzji dotyczących ich ciężko zarobionych pieniędzy – podsumowuje Debru.
- Czy chciałbyś wiedzieć, w jaki sposób inwestorzy odnoszący największe sukcesy organizują swoje portfele? InvestingPro daje dostęp do strategii i portfeli najlepszych inwestorów. Ponadto, co miesiąc otrzymasz ponad 100 rekomendacji giełdowych opartych na analizie wspieranej przez sztuczną inteligencję. Ciekawy? Kliknij tutaj, aby dowiedzieć się więcej.