W piątek Morgan Stanley obniżył rekomendację dla akcji European Wax Center (NASDAQ:EWCZ) z Equalweight do Underweight, ustalając cenę docelową na poziomie 5,00 USD.
Firma wskazała na kilka fundamentalnych problemów, które przesłaniają atrakcyjność niskiej wyceny spółki. Wyniki European Wax Center za trzeci kwartał 2024 roku ujawniły, że strategie firmy nie przynoszą oczekiwanego przełomu, co skłoniło do obniżenia rekomendacji.
Szybka ekspansja firmy, która od 2019 roku zwiększyła liczbę swoich placówek o około 40%, najwyraźniej rozmyła jej propozycję wartości. Morgan Stanley zwrócił uwagę na niespójne wyniki sprzedaży porównywalnej European Wax Center, przy czym wzrost sprzedaży na średni salon spadł rok do roku w prognozach na lata 2023 i 2024, w porównaniu ze wzrostem w 2019 roku. Ten trend sugeruje potencjalną nadmierną ekspansję.
Oczekuje się, że European Wax Center zamknie więcej salonów w 2025 roku, co zdaniem Morgan Stanley jest właściwym posunięciem. Jednak analityk wskazał, że mogą być konieczne dodatkowe inwestycje w marketing, poziom usług, a być może także w ceny, aby zwiększyć produktywność sprzedaży.
Pomimo tych wyzwań, Morgan Stanley nadal prognozuje skromną poprawę sprzedaży porównywalnej i wzrost skorygowanego EBITDA na lata 2025 i 2026.
Analiza firmy odzwierciedla pesymistyczne perspektywy z ryzykiem spadku o około 85% w porównaniu z potencjałem wzrostu o około 45%. Ocena ta opiera się na stałym mnożniku około 7-krotności wartości przedsiębiorstwa do EBITDA na drugi rok do przodu w stosunku do prognozy skorygowanego EBITDA na poziomie około 77 milionów USD na rok 2026.
Solidne marże EBIT i zdrowy przepływ wolnych środków pieniężnych firmy zostały docenione, ale nie są wystarczające, aby złagodzić obawy wyrażone przez analityka.
W innych niedawnych wiadomościach, European Wax Center (EWC) utrzymuje wzrost pomimo zamknięć, jak omówiono podczas telekonferencji dotyczącej wyników za III kwartał roku fiskalnego 2024. Firma odnotowała niewielki spadek przychodów do 55,4 miliona USD, a sprzedaż w tych samych salonach również nieznacznie spadła.
Jednakże EWC utrzymuje pozytywne perspektywy, przy sprzedaży systemowej utrzymującej się na stabilnym poziomie 240,2 miliona USD i poprawie marży brutto do 72,9%.
Prognoza finansowa firmy na rok fiskalny 2024 przewiduje sprzedaż systemową między 930 milionów a 950 milionów USD oraz skorygowany EBITDA w wysokości od 70 milionów do 74 milionów USD.
EWC planuje otworzyć 43 nowe centra, z czego 35 jest już operacyjnych, i oczekuje netto 17 do 22 otwarć po uwzględnieniu zamknięć. Mimo że w 2025 roku zamknięcia mogą przewyższyć wzrost liczby jednostek, firma pozostaje zaangażowana w długoterminowy wzrost i rentowność franczyzobiorców. EWC współpracuje z Dolabra Digital w celu poprawy efektywności marketingowej i strategii pozyskiwania klientów.
Warto zauważyć, że firma wstrzymała rozszerzanie pilotażowego programu usuwania owłosienia laserem i nie dokonała zakupu korporacyjnych jednostek od franczyzobiorców.
Dalsze wskazówki dotyczące wyników finansowych i prognoz na rok 2025 zostaną przedstawione podczas telekonferencji dotyczącej wyników za IV kwartał. To są najnowsze wydarzenia w strategii biznesowej i wynikach finansowych EWC.
Spostrzeżenia InvestingPro
Niedawna degradacja przez Morgan Stanley jest zgodna z kilkoma kluczowymi wskaźnikami i spostrzeżeniami z InvestingPro. Akcje European Wax Center rzeczywiście mocno ucierpiały, a dane InvestingPro pokazują spadek o 22,38% w ciągu ostatniego tygodnia i znaczny spadek o 55,01% w ciągu ostatniego roku. Ten gwałtowny spadek sprowadził cenę akcji do zaledwie 38,33% jej 52-tygodniowego maksimum, odzwierciedlając rosnące obawy rynku co do wyników spółki.
Pomimo tych wyzwań, wskazówki InvestingPro podkreślają, że zarząd agresywnie skupuje akcje, co może sygnalizować zaufanie do długoterminowych perspektyw firmy. Ponadto akcje są notowane przy niskim wskaźniku P/E w stosunku do krótkoterminowego wzrostu zysków, ze wskaźnikiem PEG na poziomie 0,48, co sugeruje potencjalne niedowartościowanie.
Warto zauważyć, że podczas gdy Morgan Stanley ustala cenę docelową na poziomie 5,00 USD, szacunkowa wartość godziwa według InvestingPro wynosi 9,58 USD, wskazując na możliwy potencjał wzrostu. Inwestorzy poszukujący bardziej kompleksowej analizy mogą uzyskać dostęp do 10 dodatkowych wskazówek InvestingPro dla European Wax Center, zapewniających szerszą perspektywę na temat kondycji finansowej i pozycji rynkowej firmy.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.