(PAP) Zarząd Vistuli czuje się komfortowo z parytetem wymiany akcji na poziomie 0,82 w procesie połączenia z Bytomiem i nie zakłada, by miał on podlegać negocjacjom. Zakłada wstępnie, że akcjonariusze obu spółek będą decydować o połączeniu pod koniec listopada - poinformował PAP Biznes Grzegorz Pilch, prezes Vistula Group (WA:VSTP).
We wtorek spółki Vistula i Bytom (WA:BTM) poinformowały, że wybrany przez nie doradca Deloitte Advisory oszacował przedział parytetu wymiany akcji w ramach czynności związanych z przygotowaniem procesu połączenia spółek na poziomie 0,77 – 0,87, a wartość punktowa parytetu została ustalona na poziomie 0,82. Oznacza to, że gdyby doszło do połączenia za jedną akcję Bytom akcjonariusz tej spółki otrzymałby 0,82 akcji Vistula Group.
Wyniki wyceny będą stanowić podstawę do ustalenia parytetu wymiany akcji do planu połączenia.
Prezes Vistuli nie zakłada, by parytet wymiany miał być inny niż oszacowany przez Deloitte.
"Nie zakładamy negocjacji parytetu. Środek przedziału to naturalny kompromis. Vistula czuje się komfortowo z parytetem na poziomie 0,82, będziemy do niego przekonywać akcjonariuszy. Część akcjonariuszy już wyraziła pozytywną opinię, część nie" - powiedział PAP Biznes prezes Vistuli Grzegorz Pilch.
"Bytom wstępnie też deklarował, że ta wycena spółce odpowiada" - dodał.
Spółki ustaliły, że w ciągu dwóch tygodni chciałyby podpisać plan połączenia. Załącznikiem do planu miałaby być część raportu Deloitte.
Połączenie obu spółek miałoby się odbyć poprzez przeniesienie majątku Bytom na Vistula Group w zamian za akcje Vistula Group. Vistula stałaby się właścicielem 100 proc. akcji Bytomia.
Według punktowej wartości oszacowanego parytetu, liczba akcji, które Vistula Group wyemituje, aby objąć 100 proc. akcji Bytomia, to 58,7 mln. Przy tym parytecie dotychczasowi akcjonariusze Vistula Group powinni stanowić ok. 3/4 połączonej spółki.
Do połączenia niezbędna będzie m.in. zgoda UOKiK. Wniosek w tej sprawie ma być złożony we wrześniu.
"W kategorii +eleganckiej odzieży męskiej+ mamy ok. 9 proc. udziałów w rynku, a Bytom ok. 5 proc. Razem mamy ok. 14 proc., czyli poniżej 20 proc., który jest wrażliwy dla UOKiK" - zauważył Pilch.
WZ WS. POŁĄCZENIA PLANOWANE WSTĘPNIE NA KONIEC LISTOPADA
Plan połączenia będzie musiał być zatwierdzony przez sąd. Konieczne będzie też zatwierdzenie memorandum informacyjnego przez KNF. Po realizacji tej procedury, emisję połączeniową zatwierdzić będą musieli akcjonariusze obu spółek.
"Zakładamy, że walne odbędą się pod koniec listopada. Wtedy byłaby szansa rejestracji fuzji przed końcem roku" - powiedział Pilch.
W przypadku Vistuli 4/5 głosów na WZ musi się opowiedzieć "za" fuzją, a w przypadku przejmowanego Bytomia 2/3 głosów musi być na "tak".
Prezes Vistuli podtrzymuje, że połączenie z Bytomiem da potencjał do wygenerowania synergii marżowych i kosztowych.
Celem jest zwiększenie przychodów oraz poprawa marży brutto połączonej grupy poprzez koordynację działań promocyjnych, lepszą segmentację marek i korzystniejsze warunki zakupowe.
"Synergii upatrujemy też w części kosztowej. Obie spółki są z Krakowa, zarządzanie siecią sprzedaży będzie tańsze, niższe mogą być koszty logistyki" - powiedział Pilch.
Dodał, że spółki mogą wykorzystać doświadczenia do obniżenia kosztów sprzedaży i ogólnego zarządu (renegocjacja czynszów, marketing, back-office, księgowość).
Vistula podała we wtorkowej prezentacji, że widzi większy potencjał w synergiach marżowych niż kosztowych.
POŁĄCZONA GRUPA BĘDZIE MIAŁA POTENCJAŁ DO DALSZYCH AKWIZYCJI
Prezes Vistuli ocenił, że dzięki planowanemu połączeniu z Bytomiem za akcje, połączona grupa będzie miała potencjał do dalszych akwizycji.
"Spółka nie traci zdolności do przejmowania nowych podmiotów, bo się nie zadłuża. Bytom nie ma długu, a po dołożeniu jego EBITDA wskaźnik dług netto/EBITDA grupy spadnie. Sytuacja finansowa będzie wtedy korzystniejsza i będzie szansa, by do grupy dołączył kolejny podmiot. Wierzymy, że ta grupa może być większa" - powiedział Grzegorz Pilch, zaznaczając jednocześnie, że teraz priorytetem jest połączenie z Bytomiem.
Na podstawie wyników za 2016 rok powstałaby grupa, której sprzedaż wynosiła ok. 750 mln zł, a zysk netto ok. 47 mln zł. Na koniec grudnia 2016 roku łączna kapitalizacja obu spółek wynosiła 759 mln zł. Sieć sklepów liczyła 473 punkty o powierzchni 42,6 tys. m2.
Anna Pełka (PAP Biznes)