Obraz w skali makro

W weekend Larry Summers wycofał swoją kandydaturę na przewodniczącego Rezerwy Federalnej, czyli przewodniczącym Fed-u najprawdopodobniej zostanie Janet Yellen. Yellen popiera obecny program łagodzenia ilościowego i obecnie jest bardziej skupiona na wzroście gospodarczym niż inflacji, natomiast były faworyt na stanowisko szefa Fed-u, Summers opowiada się raczej za ograniczaniem programu QE (jeśli w ogóle jego poglądy na ten temat były znane). Tak więc rynek wierzy, że pod przewodnictwem Yellen stopy procentowe pozostaną na niezmienionym poziomie przez dłuższy okres czasu niż w przypadku Summersa. Wiadomość o wycofaniu jego kandydatury spowodowała gwałtowny spadek stopy procentowej w USA, spadek stopy funduszy Fed Funds Futures z datą zapadalności na czerwiec 2015 r.(kontrakty z najdalszą datą zapadalności w obrocie jak do tej pory) o 10 pb oraz spadek rentowności 10-letnich obligacji skarbowych o 10 punktów bazowych (po spadku o 7 pb na rynku pieniężnym w piątek). Indeks S&P 500 futures wzrósł o 1,1%. Naturalnie, wraz z tak dużymi zmianami oczekiwań odnośnie stóp procentowych w USA, spadły notowania dolara wobec niemal wszystkich głównych walut (z wyjątkiem NOK).

Osobiście uważam, że ta reakcja może być przesadzona (w najbliższym czasie), ponieważ Fed zdaje się być na dobrej drodze do rozpoczęcia zawężania (nawet, gdy w zarządzie zasiądą "gołębie"). (Więcej na ten temat dowiemy się w tym tygodniu.) Jednak prawdą jest, że gdy przyjdzie czas na podniesienie krótkich stóp procentowych, który w końcu nastąpi, istnieją większe szanse na to, że Yellen zgrzeszy nadmiarem ostrożności niż Summers. W związku z tym możemy spodziewać się zmiany perspektyw odnośnie polityki pieniężnej, którą dotychczas obserwowaliśmy. Przez jakiś czas rynek dolara charakteryzował się znaczną rozbieżnością: chodzi o "osamotnioną" politykę pieniężna USA w ramach zmiany kierunku zaostrzenia polityki innych krajów G10; inne banki centralne były neutralne lub nadal utrzymały swoje łagodne nastawienie. Nowa Zelandia obrała już kurs zacieśniania, Norwegia gotowa jet to uczynić jeszcze w tym tygodniu (być może), a rynek już ocenia skutki takiej zmiany dla Wielkiej Brytanii; ta rozbieżność polityki zmienia się w zbieżność polityki. Sytuacja ta nie jest w stanie umocnić kursu dolara aż tak bardzo, jak spodziewaliśmy się wcześniej.

Dzisiejsza sesja rozpoczyna się finalnym odczytem CPI strefy euro za sierpień. Wstępna liczba ta wynosiła 0,1% m/m. W USA produkcja przemysłowa w sierpniu wzrośnie 0,4% m/m wobec płaskiej figury w poprzednim miesiącu, wykorzystanie mocy produkcyjnych w sierpniu wg prognoz także nieznacznie wzrośnie o 0,1 do 77,9. Indeks Empire State zgodnie z oczekiwaniami nieznacznie wzrośnie do 9,00 z poziomu 8,25. Te na ogół silne dane z USA mogą pomóc wywołać odbicie kursu dolara podczas amerykańskiej sesji. W bieżącym tygodniu uwaga rynku skupi się oczywiście na środowej decyzji FOMC w sprawie ewentualnego rozpoczęcia programu "zawężania" skupu obligacji skarbowych. Na czwartek zapowiedziane są posiedzenia Narodowego Banku Szwajcarii i Norges Banku. W wyniku tych spotkań nie przewiduje się jednak zmian polityki pieniężnej, jednak trwa debata na temat decyzji Norges Banku odnośnie stóp procentowych w świetle niedawnych wyższych od oczekiwań danych inflacyjnych i słabszych od prognoz danych regionalnych. We wtorek Reserve Bank of Australia wyda zapiski ze swojego posiedzenia. W Wielkiej Brytanii, rynek skupi się na wtorkowej publikacji sprzedaży detalicznej, CPI i PPI oraz protokołu z posiedzenia Banku Anglii, który zostanie wydany w środę. W piątek opublikowany zostanie wskaźnik zaufania konsumentów w strefie euro. W USA, we wtorek poznamy inflację CPI, ponadto Departament Skarbu USA poda do wiadomości dane dotyczące przepływów oraz w czwartek wydany zostanie indeks Filadelfia Fed. W tym tygodniu opublikowanych zostanie wiele danych mieszkaniowych w USA: indeks rynku nieruchomości NAHB we wtorek, liczba rozpoczętych budów domów i pozwoleń na budowę w środę oraz wskaźnik sprzedaży istniejących domów w czwartek. Silne dane mogą pozytywnie wpłynąć na rynek dolara. W piątek Bank of Canada wyda dane CPI.

EUR/USD

• EUR/USD otworzył europejską sesję zwyżkową luką, przełamując powyżej poziomu 1,3322, który zbiega się z poziomem 61,8% zniesienia Fibonacciego kanału spadkowego z okresu 20 sierpień - 6 wrzesień. Obecnie para znajduje się pomiędzy poziomem wsparcia na 1,3322 (S1) i psychologicznym "okrągłym" poziomem oporu w wysokości 1,3400 (R1), przy czym wyraźne wybicie w górę powinno poprowadzić kurs do następnego poziomu oporu w okolicy 1,3448 (R2) oraz 1,3517 (R3). Oscylator MACD, który był już w zwyżkowym terytorium, właśnie przeciął powyżej swojej linii sygnalnej, zwiastując "byczą" perspektywę na notowaniach eurodolara.

• Wsparcie: Wsparcie znajduje się na poziomie 1,3322 (S1), a następnie na 1,3234 (S2) oraz 1,3188 (S3).

• Opór: Poziom oporu leży na psychologicznym poziomie w wysokości 1,3400 (R1) (61.8%), po czym na 1,3448 (R2) i 1,3517 (R3), na wykresie dziennym.

EUR/JPY


• Kurs EUR/JPY spadł w trakcie piątkowej sesji, ale po dzisiejszym otwarciu zdołał znaleźć wsparcie na 131,70 (S1) i przeniósł się nieco wyżej. Jeżeli para będzie kontynuowała swój ruch w kierunku poziomu oporu na 132,63 (R1) i go przełamie, możemy zobaczyć ruch ku poziomom oporu na 133,35 (R2) i 133,74 (R3). Z drugiej strony, przełamanie poziomu wsparcia na 131,70 (S1) (także 50% zniesienia Fibonacciego poprzedniej fazy wzrostowej) powinno doprowadzić kurs do kolejnego poziomu wsparcia na 130,96 (S2). Oba oscylatory RSI i MACD leżą w okolicy swoich poziomów równowagi, co nie daje nam wskazówek odnośnie dalszych zmian.

• Wsparcie: Poziomy wsparcia znajdują się na 131,70 (S1), a następnie 130,96 (S2) oraz 130,51 (S3).

• Opór: Opór można zidentyfikować w okolicy 132,63 (R1), a następnie na 133,35 (R2) i 133,74 (R3), przy czym te dwa ostatnie poziomy oporu pochodzą z wykresu dziennego.

GBP/USD


• Kurs GBP/USD również otworzył sesję zwyżkową luką przełamując powyżej poziomu oporu na 1,5892 (obecne wsparcie). Para obecnie porusza się w kierunku psychologicznego poziomu 1,6000 (R1), w okolicy którego prawdopodobnie napotka silny opór. Jeśli byki będą wystarczająco silne, aby pokonać tę przeszkodę, możemy zobaczyć ruch w kierunku poziomów oporu na 1,6080 (R2) i 1,6173 (R3). Oscylator MACD, już na plusie, przeciął powyżej swojej linii sygnalnej, potwierdzając "bycze" perspektywy dla pary.

• Wsparcie: Poziomy wsparcia znajdują się na 1,5892 (S1), 1,5840 (S2) oraz 1,5716 (S3) .

• Opór: Opór można zidentyfikować w okolicy psychologicznego poziomu w wysokości 1,6000 (R1), a następnie na 1,6080 (R2) i 1,6173 (R3), te dwa ostatnie na wykresie dziennym.

Złoto


• Notowania złota znalazły wsparcie na poziomie 1305, który zbiega się z poziomem 50% zniesienia kanału wzrostowego z okresu 28 czerwca - 28 sierpnia, a następnie przeniosły się wyżej. W chwili pisania tego raportu kurs metalu oscyluje pomiędzy poziomami 1320 (S1) i 1347 (R1) oraz, jeśli presja na kupno wywinduje kurs na wyższy poziom, prawdopodobnie dojdzie do wybicia powyżej 1347 (R1) oraz ruchu w kierunku następnego poziomu oporu na 1376 (R2 ). Odczyt oscylatora MACD jest poniżej zera, jednak powyżej linii sygnalnej, co sugeruje słabość trendu spadkowego.

• Wsparcie: Poziomy wsparcia znajdują się na 1320 (S1), a następnie 1305 (S2) oraz 1271 (S3).

• Opór: Poziom oporu można zidentyfikować na 1347 (R1) oraz w okolicy 1376 (R2) i 1394 (R3).

Ropa naftowa


• Notowania ropy WTI spadły po znalezieniu oporu po raz kolejny na górnym ograniczeniu bocznego zakresu handlu. Obecnie cena oscyluje pomiędzy poziomami w wysokości 106,71 (S1) i 108,85 (R1). Ponadto, zarówno RSI, jak i MACD znajdują się w pobliżu swoich neutralnych poziomów, potwierdzając brak zdecydowania wśród inwestorów.

• Wsparcie: Poziomy wsparcia znajdują się na 106,71 (S1), 105,23 (S2) oraz 103,44 (S3) .

• Opór: Poziom oporu można zidentyfikować na 108,85 (R1), a następnie w okolicy 110,58 (R2) i 112,14 (R3).

Kursy Walutowe Benchmark - Dzienne zyski i straty


MARKETS SUMMARY


Marshall Gittler