Z ostatniej chwili
0
Wersja bez reklam. Zwiększ swoją satysfakcję z korzystania z serwisu Investing.com. Zaoszczędź aż 40% Więcej szczegółów

Świat domyka Bazyleę III, co to oznacza dla rynku złota?

Przez Investing.com (Investing Polska)Towary05.10.2021 10:44
pl.investing.com/analysis/wiat-domyka-bazylee-iii-co-to-oznacza-dla-rynku-zlota-200247321?ampMode=1
Świat domyka Bazyleę III, co to oznacza dla rynku złota?
Przez Investing.com (Investing Polska)   |  05.10.2021 10:44
Zapisane. Przeglądaj Zapisane pozycje.
Ten artykuł już został zapisany w Twoich Zapisane pozycje
 

Przed „barbarzyńskim reliktem przeszłości” jak definiował złoto były szef Rezerwy Federalnej Alan Greenspan, nadchodzi ciekawy okres. Mowa o regulacjach sektora bankowego Bazylea III, które właśnie wchodzą w życie. Jest to kolejna część regulacji prawnych rozpoczętych w 1983 roku i kontynuowanych w roku 2004 (Bazylea II). Mają one na celu ograniczyć obrót złotem niefizycznym na rzecz złota fizycznego, zwanym złotem alokowanym, które będzie traktowane jako aktywo o zerowej wartości ryzyka. UE już od 2017 wdraża przepisy na rynku międzybankowym (wdrażanie przepisów jest na ostatniej prostej), w USA obowiązują one od 1 lipca, a w Wielkej Brytanii wchodzą w życie z początkiem nowego roku.

Złoto fizyczne nabierze większego znaczenia?

Wraz z wejściem nowych regulacji, złoto otrzymało status Tier1 czyli będzie traktowane w bilansach bankowych równoznacznie z gotówką czy obligacjami skarbowymi. Zmiany będą dotyczyły również zapisów księgowych. Wraz z nowymi regulacjami złoto będzie ksiegowane jak waluta obca, a nie pozycja na rynku, co również będzie odzwierciedlało nowy status, który jest obarczony mniejszym ryzykiem niż dotychczas. Jedną z kluczowych zmian będzie konieczność utrzymania 85% zabezpieczenia wobec złota niealokowanego (papierowego) przy czym dla złota alokowanego ( fizyczne) wskaźnik ten będzie wynosić 0%. Jest to istotna zmiana, gdyż dotychczas obydwa aktywa traktowane były w ten sam sposób. System ten nazwany został  Wskaźnik Stabilnego Finansowania Netto (ang. Net Stable Funding Ratio, „NSFR”). Teoretycznie, wynikiem regulacji powinno być zwiększenie popytu na złoto fizyczne, kosztem złota niealokowanego. Już teraz ma to odzwierciedlenie w pozycjach netto będących w posiadaniu „niekomercyjnych” inwestorów spekulujących na amerykańskich rynkach kontraktów terminowych.

Świat domyka Bazyleę III, co to oznacza dla rynku złota?
Świat domyka Bazyleę III, co to oznacza dla rynku złota?

Rysunek 1. Pozycje spekulacyjne netto na złocie.

Obecnie znajdujemy się na poziomach, kiedy to miał miejsce ostatni większy impuls popytowy w 2019 roku. Od tej pory, po niewielkiej przecenie od szczytów z 2020 roku, cena konsoliduje w rejonie cenowym 1700-1900 dolarów za uncję. Wydaje się, że jesień i początek przyszłego roku może przynieść wybicie z konsolidacj, a finalizacja ustaleń z Bazylei może być katalizatorem dla kontynuacji trendu wzrostowego. Realizacja tego scenariusza zakłada przełamanie obszaru 1900 i atak na wspomniane historyczne szczyty nieco powyżej 2100 dolarów.

Świat domyka Bazyleę III, co to oznacza dla rynku złota?
Świat domyka Bazyleę III, co to oznacza dla rynku złota?

Rysunek 2. Analiza techniczna złoto

Nie wszystko kręci się wokół Bazylei

W tak złożonym środowisku makroekonomicznym w jakim muszą poruszać się współcześni inwestorzy, branie pod uwagę tylko jednego czynnika w przypadku rzetelnej analizy nie ma wbyt wiele racjonalności. Nie sposób abstrahować m.in. od potencjalnego zacieśniania polityki monetarnej Europie i USA, co powinno przełożyć się na kontynuację wzrosótw rentowności oraz wyceny dolara amerykańskiego. W tej sytuacji zerknijmy na potencjalny scenariusz spadkowy. W ramach realizacji pogłębienia korekty i wyłamania dolnego ograniczenia konsolidacji, kolejnym celem dla sprzedającyh powinien być poziom wsparcia w okolic 1600 dolarów za uncje. Będzie to z pewnością dobra sytuacja dla banków bulionowych, które będą mogły zamykać swoje pozycje krótkie po lepszych cenach. Tak więc kontekście notowań cen złota, kluczowe powinny być kolejne odczyty inflacje, które dla Stanów Zjednoczonych opublikowane będą w przyszłym tygodniu.

Świat domyka Bazyleę III, co to oznacza dla rynku złota?
Świat domyka Bazyleę III, co to oznacza dla rynku złota?

Rysunek 3. Prognozy CPI w USA

Przełamanie prognoz w górę przybliża nas do rozpoczęcia normalizacji polityki, czyli kontynuacji wzrostu dolara i rentowności obligacji amerykańskich 10-latek. Jest to jednak ujęcie bardziej krótko i średnioterminowe. W dłuzszym termininie złoto jak do tej pory nie zawodziło i konsekwentnie porusza się w trendzie wzrostowym. Ponad to ustalenia bazylejskie to nie tylko krótkoterminowy impuls ale fundamentalne zmiany, które bedą oddziaływać an rynek przez długie lata jako przewaga dla złota fizycznego.

Jakie argumenty padają ze strony przeciwnej?

Pomimo dosyć jasnych intencji, który przyświecają autorom regulacji bazylejskich, sytuacja może nie być tak jednoznaczna jakby mogło się wydawać na pierwszy rzut oka. Jednym z głównych agrumentów przeciwko dynamicznym wzrostom cen złota jest fakt, że te regulacje są znane od dawna i banki dyskontują to już od paru lat. Pomimo tego przez ostatni rok, czyli kluczowy orkes przed finalizacją regulacji, nie odnotowujemy kontynuacji wzrostów. Istnieją też poważne obawy, że banki z uwagi na bardziej rygrysytyczne regulacji w dużej zmierze zrezygnują ze złota, a metal ulegnie margynializacji, co zwiększy koszty nabycia m.in. dla odbiorców indywidualnych. Kluczowym powinien być przełom roku 2021/2022 kiedy regulacje powinny zostać domknięte prze z sektor bankowy w Wielkiej Brytanii, co może skłaniać do wyciągania pierwszych wniosków. Na pewno więc, przy potencjalnym wejściu na rynek złota trzeba rozważyć wszystkie wyżej wymienione za i przeciw.

 

Autor: Damian Nowiszewski

Świat domyka Bazyleę III, co to oznacza dla rynku złota?
 

Artykuły powiązane

Świat domyka Bazyleę III, co to oznacza dla rynku złota?

Dodaj komentarz

Wytyczne dotyczące komentarzy

Zachęcamy Cię do korzystania z komentarzy, wchodzenia w interakcje z użytkownikami, dzielenia się swoją perspektywą i zadawania pytań autorom i sobie nawzajem.  By jednak zachować wysoki poziom dyskusji, który wszyscy cenimy i którego oczekujemy, prosimy mieć na uwadze następujące kryteria:

  • Wzbogacaj dyskusję
  • Trzymaj się tematu. Umieszczaj materiał, który jest zgodny z dyskutowanym tematem.
  • Szanuj innych. Nawet negatywne opinie można formułować w pozytywny i dyplomatyczny sposób.
  • Używaj standardowego stylu pisania. Używaj interpunkcji oraz dużych i małych liter. 
  • UWAGA: Spam i/lub wiadomości promocyjne oraz linki w komentarzu będą usuwane.
  • Unikaj wulgarnego języka, oszczerstw oraz ataków osobistych skierowanych w autora lub innego użytkownika.
  • Można umieszczać tylko komentarze po polsku.
Tu napisz swoją opinię
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
Wyślij
Umieść także na:
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
Dziękujemy za Twój komentarz. Zaznaczamy, że musi on zostać zatwierdzony przez naszych moderatorów. Może to zająć chwilę, zanim pojawi się  na stronie.
Komentarze (2)
Marekk Saakowski
Marekk Saakowski 06.10.2021 7:24
Zapisane. Przeglądaj Zapisane pozycje.
Ten komentarz już został zapisany w Twoich Zapisane pozycje
Swiat stoi na głowie . Bitcoin Krypto warte kilogram zlota ? 😶😱
Tom Ek
Tom Ek 05.10.2021 12:41
Zapisane. Przeglądaj Zapisane pozycje.
Ten komentarz już został zapisany w Twoich Zapisane pozycje
Trzeba pompować rynki, nieruchomości i konsumpcję. Gdyby złoto przynosiło zysk to ludzie rzucili by się na nie. W obecnej sytuacji państwa i instytucje mogą kupować w najlepsze.  Nikt też nie pisze o tym, że złoto niealokowane na giełdach nie istnieje! Jest jednak sprzedawane.  Wtedy LBMA ma problem- będą musieli sprzedane złoto zabezpieczyć albo gotówką albo złotem. Na razie nie mają ani jednego ani drugiego...
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
Wyślij
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
Dodaj wykres do komentarza
Potwierdź zablokowanie

Czy na pewno chcesz zablokować %USER_NAME%?

Po włączeniu opcji blokady, ani Ty ani %USER_NAME% nie będziecie mogli zobaczyć swoich postów na Investing.com.

%USER_NAME% został pomyślnie dodany do Twojej Listy zablokowanych

Ponieważ właśnie odblokowałeś tę osobę, aby móc ponownie ją zablokować musi minąć 48 godzin.

Zgłoś ten komentarz

Uważam, że ten komentarz jest:

Komentarz zgłoszony

Dziękujemy!

Twoje zgłoszenie zostało wysłane do naszych moderatorów w celu rewizji
Zastrzeżenie: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Rejestracja przez Google
lub
Rejestracja przez e-mail