Wyniki finansowe: poprawa zysków operacyjnych, rosnące przychody
Selvita zakończyła pierwszy kwartał 2025 roku z 0,99 mln zł straty netto przypisanej akcjonariuszom jednostki dominującej – wynik lepszy niż rok temu, kiedy strata wynosiła 2,14 mln zł. Jeszcze lepiej prezentuje się zysk operacyjny, który po raz pierwszy od kilku kwartałów znalazł się nad kreską i wyniósł 0,28 mln zł, wobec 2,08 mln zł straty przed rokiem.
Wskaźniki EBITDA pokazują jeszcze lepszy obraz: 14,13 mln zł zysku EBITDA (wzrost z 10,38 mln zł), a po wyłączeniu kosztów programu motywacyjnego – aż 14,89 mln zł, co oznacza 28-procentowy wzrost rok do roku. Marża EBITDA wyniosła 16,3%, a w ujęciu organicznym (bez uwzględnienia przejęć) – 18,4%.
Przychody operacyjne również rosną. W I kwartale wyniosły 91,19 mln zł wobec 77,16 mln zł rok wcześniej, co oznacza wzrost o niemal 18%. Szczególnie dobrze radzi sobie segment drug discovery, odpowiadający za 72% przychodów komercyjnych Grupy – jego sprzedaż wzrosła o 14% r/r, osiągając 65,1 mln zł, a zysk EBITDA segmentu zwiększył się o 50%.
Fundamenty mocne, ale rynek rozchwiany
Pomimo solidnych danych finansowych, inwestorzy zdają się bardziej reagować na zewnętrzne zagrożenia i niepewność geopolityczną. Prezes Selvita, Bogusław Sieczkowski, tłumaczy trudną sytuację „zawirowaniami na rynku amerykańskim” oraz wpływem decyzji administracyjnych w USA, które ograniczają przewidywalność popytu ze strony partnerów biotechnologicznych i funduszy VC.
– Weszliśmy w 2025 rok z dużym rozpędem, co widać w wynikach. Jednak niepewność rynkowa, mimo rosnącego zainteresowania venture capital, nie przekłada się jeszcze bezpośrednio na nasz biznes – komentuje Sieczkowski.
W podobnym tonie wypowiada się CFO Dariusz Kurdas: – Rynek na początku roku stał się bardziej wymagający. Zbliżamy się jednak do rentowności operacyjnej w PozLabie i liczymy na przedłużenie kilku kluczowych kontraktów w II kwartale.
Pozytywne rekomendacje domów maklerskich
Paradoksalnie, mimo spadków kursu, analitycy nie widzą w tym trwałej tendencji. Wręcz przeciwnie – aż cztery renomowane biura maklerskie utrzymują rekomendacje „kupuj”:
- Trigon DM podtrzymuje rekomendację „kupuj” z ceną docelową 45 zł (obniżoną z 60 zł),
- DM BOŚ (WA:BOSP) wycenia akcje na 63,30 zł,
- BM mBanku – na 58 zł,
- Noble Securities widzi potencjał do wzrostu aż do 70,60 zł.
W zależności od przyjętej wyceny, oznacza to możliwy wzrost kursu od 40% do ponad 120% względem obecnych poziomów.
Perspektywy: powody do ostrożnego optymizmu
Backlog Selvity na 2025 rok wynosi 249,9 mln zł – na poziomie zbliżonym do roku ubiegłego. Co ważne, widać wzrost zakontraktowania w kluczowych segmentach: drug development (+7%) oraz drug discovery (+3%). Spółka sygnalizuje, że drugi kwartał może przynieść przedłużenie kilku istotnych umów.
Choć rynek zareagował nerwowo na wyniki kwartalne i trudne otoczenie makroekonomiczne, Selvita operacyjnie pokazuje stabilność i elastyczność. Jeśli warunki rynkowe ulegną poprawie – np. przez ożywienie na rynku VC w USA – spółka ma wszelkie fundamenty, by szybko odrobić straty.