Ponownie, bariera 1,10 okazała się zbyt mocna dla kursu EUR/USD. Mimo pozytywnych danych ze strefy euro (lepszy od oczekiwań odczyt indeksu Ifo w Niemczech) oraz rozczarowujących publikacji w USA (gorsze od oczekiwań dane o zamówieniach na dobra trwałe), para tylko przez kilka minut utrzymała się powyżej bariery 1,10, a następnie spadła. Dzisiaj rano, para zdaje się znów zbliżać do tej bariery. Jednak, warunki fundamentalne nieco się zmieniły, ponieważ wczoraj, rynek długu zignorował rozczarowujące dane z USA. Oczekiwania wobec stóp Fed wzrosły wczoraj o 3 punkty bazowe, a rentowności obligacji wzrosły o 4-5 punktów bazowych. Zaostrzyły się także oczekiwania wobec inflacji, być może w powodu silnego wzrostu cen ropy naftowej (zobacz poniżej). W międzyczasie, rynek FX wydaje się stabilizować i zmniejszać zakres wahań dla EUR/USD: 3,99% w ubiegły czwartek, 2,53% w piątek, 1,74% w poniedziałek, 1,27% we wtorek i 1,04% w środę. Kluczowym pytaniem jest to, w którym kierunku podąży rynek: 1,1045 czy poniżej 1,0885 (przeczytaj analizę techniczną po więcej szczegółów).
Ropa silnie drożeje z powodu operacji wojskowej Arabii Saudyjskiej W środę, notowania ropy naftowej początkowo spadły w reakcji na publikację raportu Energy Information Administration (EIA), który potwierdził, że zapasy surowca w USA wzrosły. Jednak następnie, ceny ropy zaczęły silnie rosnąć w reakcji na informacje, że Arabia Saudyjska zbombardowała cele w Jemenie – zwiększyło to obawy przed przerwaniem dostaw surowca z Bliskiego Wschodu. Jemen nie jest dużym producentem ropy naftowej (tylko 133.000 baryłek dziennie), ale kraj leży nad cieśniną Bab el-Mandab – o szerokości 3,2 kilometra (2 mile). Według szacunków, przez cieśninę transportowanych jest 3,8 miliona baryłek dziennie – tankowce transportują surowiec z Zatoki Perskiej do Kanału Sueskiego. Gdyby cieśnina została odcięta, tankowce musiałyby okrążać całą Afrykę, aby umożliwić transport surowca do Europy i USA – wydłużyłoby to znacznie podróż i zwiększyło koszty.
Moim zdaniem, należy zauważyć, że w ostatnich miesiącach mieliśmy na Bliskim Wschodzie wiele wydarzeń potencjalnie zagrażających dostawom, takich jak upadek Libii lub ofensywa ISIS w Iraku, jednak dostawy surowca wzrosły. Jestem optymistą i uważam, że i tym razem, mamy do czynienia z fałszywym alarmem. Jednocześnie, zapasy w USA nadal rosną, tak jak wskazały najnowsze dane EIA. Przy obecnym tempie wzrostów, zapasy w głównym punkcie przeładunkowym ropy w USA – w Cushing, Oklahomie – będą na maksymalnych poziomach do końca czerwca. Co stanie się później? Spadki cen surowca, tak aby sprzedać go na rynki. Zakładając więc, że operacje Arabii Saudyjskiej nie doprowadzą do zakłóceń w dostawach, spodziewam się, że notowania surowca osiągną kolejne dołki w ciągu kilku następnych miesięcy. Jednak, niemożliwe jest oszacowanie, kiedy rynek przełoży swoje obawy związane z walkami na obawy o dostawy. Wszystko zależy od rozwoju operacji wojskowych w Jemenie, a tego nikt nie może przewidzieć.
Tym niemniej, zwiększone napięcie geopolityczne na Bliskim Wschodzie może ciążyć na rynkach walutowych. W nocy, najgorzej radziły sobie AUD oraz NZD z uwagi na zwiększoną awersję do ryzyka. Z kolei, JPY a także NOK i CAD, zależne od notowań ropy, zyskały na wartości.
Dzisiejsze publikacje danych: Podczas sesji europejskiej, rynek pozna ostateczny odczyt danych o wzroście PKB w czwartym kwartale we Francji. Według prognoz, dane będą zgodne z odczytem wstępnym więc powinny mieć ograniczony wpływ na rynek.
Analitycy spodziewają się, że podaż pieniądza M3 w strefie euro w lutym zwiększyła się o 4,3% rok do roku wobec 4,1% rod do roku w styczniu. Według prognoz, wzrost 3-miesięcznej średniej kroczącej także przyspieszył. Analitycy spodziewają się także, że wartość pożyczek w sektorze bankowym wzrosła rok do roku po raz pierwszy od marca 2012. Takie dane mogłyby zasygnalizować, że kroki, które EBC podjął przed programem QE, takie jak operacje TLTRO, przyniosły pewne owoce jeszcze przed rozpoczęciem programu w marcu. Byłyby to kolejne wskaźniki sygnalizujące, że sytuacja gospodarcza w strefie euro poprawia się.
W Norwegii, analitycy spodziewają się, że stopa bezrobocia AKU w styczniu pozostała bez zmian na poziomie 3,7%. Oficjalna stopa bezrobocia w tym samym miesiącu wzrosła, dlatego też istnieje prawdopodobieństwo zwyżki stopy AKU – taki odczyt byłby negatywny dla NOK.
W Szwecji, analitycy prognozują, że nadwyżka handlowa w lutym lekko zwiększyła się – takie dane wsparłyby SEK.
W UK, według prognoz, sprzedaż detaliczna w lutym wzrosła wobec spadku w poprzednim miesiącu Mogłoby to wesprzeć GBP, przynajmniej chwilowo, ponieważ silniejsza sprzedaż jest zazwyczaj związana z mocniejszym funtem. Jednak, obecnie nie do końca jest wiadomo, co ma najsilniejszy wpływ na funta – czy gospodarka, czy polityka. A może wypowiedzi przedstawicieli BoE o potencjalnej ścieżce stóp.
W USA, rynek pozna dane o liczbie nowych bezrobotnych w tygodniu zakończonym 21 marca. Opublikowany zostanie także wstępny indeks Markit PMI dla sektora usług w marcu.
Na dziś, zaplanowano wystąpienia Prezesa oddziału Fed w St. Louis James’a Bullarda, Prezesa oddziału w Atlancie Dennisa Lockharta, Prezesa EBC Mario Draghiego oraz Prezesa Bank of Canada Stephena Poloza.
Rynek
Kurs EUR/USD pozostaje poniżej 1,1045
W środę, kurs EUR/USD lekko zwyżkował, ale wzrost zatrzymał się ponownie na 61,8% zniesienia spadku między 26 lutego a 16 marca, które znajduje się nieco poniżej bariery oporu 1,1045 (R1) i w pobliżu 200-okresowej średniej kroczącej. Biorąc pod uwagę na nasze krótkookresowe wskaźniki momentum, nadal nie wykluczyłbym korekty po ostatnim wzroście. RSI ponownie zbliżył się do linii 70 i znalazł się w trendzie bocznym, a MACD pozostaje poniżej linii sygnałowej i kieruje się w dół. Z drugiej strony, kurs nadal znajduje się powyżej linii krótkookresowego trendu spadkowego zapoczątkowanego od szczytu z 26 lutego oraz powyżej linii trendu wzrostowego zapoczątkowanego od dołka z 13 marca. Dlatego też, uważam, że perspektywy krótkoterminowe są zwyżkowe. Wzrost powyżej 1,1045 (R1) mógłby wywołać dalsze zwyżki w kierunku 76,4% zniesienia spadku między 26 lutego a 16 marca, do poziomu 1,1160 (R2). Co do perspektyw długoterminowych, to struktura cen nadal wskazuje na trend spadkowy. W kursie EUR/USD można zaobserwować niższe szczyty i dołki poniżej 50- i 200-okresowej średniej kroczącej. Dlatego też, traktowałbym zwyżki w krótkim okresie jako korekty wzrostowe ogólnego trendu spadkowego.
• Wsparcie: 1,0885 (S1), 1,0765 (S2), 1,0700 (S3).
• Opór: 1,1045 (R1), 1,1160 (R2), 1,1260 (R3).