Z ostatniej chwili
0
Wersja bez reklam. Zwiększ swoją satysfakcję z korzystania z serwisu Investing.com. Zaoszczędź aż 40% Więcej szczegółów

Evergrande kolejnym Lehman Brothers?

Przez GPW ATAKRynki akcji23.09.2021 12:55
pl.investing.com/analysis/evergrande-kolejnym-lehman-brothers-200246610
Evergrande kolejnym Lehman Brothers?
Przez GPW ATAK   |  23.09.2021 12:55
Zapisane. Przeglądaj Zapisane pozycje.
Ten artykuł już został zapisany w Twoich Zapisane pozycje
 

Trzy czerwone linie

W celu ograniczenia rosnących cen gruntów oraz zadłużenia deweloperów i obawie przed bańką na rynku nieruchomości pod koniec 2020 roku w Chinach został wprowadzony program o nazwie Three Red Lines. W ramach programu dwunastu pilotażowych deweloperów musi przedłożyć szczegółowe raporty. Będą one dotyczyć ich sytuacji finansowej do oceny regulatorom, którzy dokonają oceny na podstawie trzech kryteriów/wskaźników.

Three Red Lines

  • Wskaźnik zobowiązań do aktywów (z wyłączeniem wpływów zaliczkowych) poniżej 70%
  • Zadłużenie netto poniżej 100%
  • Wskaźnik gotówki do zadłużenia krótkoterminowego powyżej 1x

W zależności od tego czy dany deweloper spełnia wszystkie, dwa, jedno bądź żadne z kryteriów organy regulacyjne będą mogły nałożyć ograniczenia co do zaciągania nowego długu. Graficzny schemat programu Three Red Lines wygląda następująco:

Evergrande kolejnym Lehman Brothers?
Evergrande kolejnym Lehman Brothers?

Zaznaczając, że grupa staje na krawędzi wypłacalności. Według szacunków S&P tylko 6,3% ocenianych przez nich deweloperów może w pełni spełnić wszystkie trzy czerwone na listopad 2020 roku.

Evergrande kolejnym Lehman Brothers?
Evergrande kolejnym Lehman Brothers?

Procent deweloperów o różnych ratingach obligacji posiada stosunek gotówki do krótkoterminowego zadłużenia niższy od 1
Evergrande kolejnym Lehman Brothers?
Evergrande kolejnym Lehman Brothers?

Wykres przedstawia procent deweloperów o różnych ratingach obligacji posiada zobowiązania do aktywów na poziomie wyższym niż 70%
Evergrande kolejnym Lehman Brothers?
Evergrande kolejnym Lehman Brothers?

Procent deweloperów o różnych ratingach obligacji posiada Wskaźnik zadłużenia netto na poziomie wyższym niż 100%

Problemy giganta

Możliwa upadłość Evergrande stała się w ostatnich dniach z pewnością tematem numer jeden wśród inwestorów. Mocne spadki podczas poniedziałkowej sesji na praktycznie wszystkich rynkach, pojawiające się w sieci tytuły porównujące problemy Evergrande do Lehman Brothers – wszystko to sprawia, że sytuacja na rynku kapitałowym jest nerwowa. Grupa Evergrande to nie tylko rynek nieruchomości, ale też wiele innych segmentów. Między innymi: pojazdy elektryczne (Evergrande New Energy Auto), parki rozrywki (Evergrande Fairyland) czy branża spożywcza (Evergrande Spring). Zdecydowania większość to biznes nieruchomościowy.

Evergrande jest również drugim pod względem przychodów deweloperem w Chinach. Przychody spółki w roku 2020 to ponad 500 miliardów juanów (około 77 miliardów dolarów). Spółka na koniec 2020 roku zatrudniała 123 276 pracowników, prowadzi blisko 800 projektów w ponad 230 miastach. Zobowiązania Evergrande to prawie 2 bln juanów (około 305 mld USD). Tylko do końca września spółka ma do zapłacenia 131 mln USD odsetek za obligacje zapadające w marcu 2022 i 2024. Bardzo fajnego zestawienia dokonał Trading Economics porównując zadłużenie China Evergrande na tle zadłużenia kilku Państw – w tym Polski:

Evergrande kolejnym Lehman Brothers?
Evergrande kolejnym Lehman Brothers?

Wspomniane 131 mln odsetek to znikoma część kwoty jaką spółka ma zapłacić w 2020 roku – mowa o 7,4 mld dolarów:

Evergrande kolejnym Lehman Brothers?
Evergrande kolejnym Lehman Brothers?

Źródło: Bloomberg / SG Analytics

Wśród obligatariuszy China Evergrande jest wiele banków i instytucji finansowych z całego świata, a wśród nich choćby HSBC, BNP Paribsa, AXA, Royal Bank of Canada czy fundusz BlackRock:

Evergrande kolejnym Lehman Brothers?
Evergrande kolejnym Lehman Brothers?

Według informacji znalezionych na kanale YT Giełda Inwestycje Trading (których niestety nie udało mi się potwierdzić ze względu na płatny dostęp do Bloomberg’a) wartość całkowitego długu w zagranicznych rękach to niecałe 24 mld USD. Patrząc na wielkość instytucji, które posiadają te obligacje, kwoty te nie powinny zachwiać ich stabilizacją finansową. Problem wydaje się lokalny i będzie musiał uporać się z nim rząd chiński. Porównywanie sytuacji China Evergrande do krachu spowodowanego upadkiem Lehman Brothers jest moim zdaniem mocno przesadzony. Nie należy go oczywiście w żaden sposób bagatelizować. Może on namieszać dużo na chińskim rynku nieruchomości i może odcisnąć w jakiś sposób swoje piętno na całym świecie.

W komentarzach po wpisem będę umieszczał aktualizacje dotyczące sytuacji spółki.

Evergrande kolejnym Lehman Brothers?
 

Artykuły powiązane

GPW ATAK
Analiza kursu akcji Erbud i Unimot Przez GPW ATAK - 13.10.2021

Bieżący wpis będzie dotyczył spółek: Erbud (WA:ERB), Unimot (WA:UNTP). Na początek krótko o aktualnej sytuacji na wykresach głównych indeksów...

Evergrande kolejnym Lehman Brothers?

Dodaj komentarz

Wytyczne dotyczące komentarzy

Zachęcamy Cię do korzystania z komentarzy, wchodzenia w interakcje z użytkownikami, dzielenia się swoją perspektywą i zadawania pytań autorom i sobie nawzajem.  By jednak zachować wysoki poziom dyskusji, który wszyscy cenimy i którego oczekujemy, prosimy mieć na uwadze następujące kryteria:

  • Wzbogacaj dyskusję
  • Trzymaj się tematu. Umieszczaj materiał, który jest zgodny z dyskutowanym tematem.
  • Szanuj innych. Nawet negatywne opinie można formułować w pozytywny i dyplomatyczny sposób.
  • Używaj standardowego stylu pisania. Używaj interpunkcji oraz dużych i małych liter. 
  • UWAGA: Spam i/lub wiadomości promocyjne oraz linki w komentarzu będą usuwane.
  • Unikaj wulgarnego języka, oszczerstw oraz ataków osobistych skierowanych w autora lub innego użytkownika.
  • Można umieszczać tylko komentarze po polsku.
Tu napisz swoją opinię
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
Wyślij
Umieść także na:
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
Dziękujemy za Twój komentarz. Zaznaczamy, że musi on zostać zatwierdzony przez naszych moderatorów. Może to zająć chwilę, zanim pojawi się  na stronie.
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
Wyślij
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
Dodaj wykres do komentarza
Potwierdź zablokowanie

Czy na pewno chcesz zablokować %USER_NAME%?

Po włączeniu opcji blokady, ani Ty ani %USER_NAME% nie będziecie mogli zobaczyć swoich postów na Investing.com.

%USER_NAME% został pomyślnie dodany do Twojej Listy zablokowanych

Ponieważ właśnie odblokowałeś tę osobę, aby móc ponownie ją zablokować musi minąć 48 godzin.

Zgłoś ten komentarz

Uważam, że ten komentarz jest:

Komentarz zgłoszony

Dziękujemy!

Twoje zgłoszenie zostało wysłane do naszych moderatorów w celu rewizji
Zastrzeżenie: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Rejestracja przez Google
lub
Rejestracja przez e-mail