W dzisiejszym wpisie, przyjrzę się pokrótce wynikom analizowanych przez mnie spółek z polskiego parkietu – Elektrotim (WA:ELT) SA i Incuvo.
Elektrotim SA
Zgodnie z tytułem wpisu z początku sierpnia „Elektrotim z rekordowym kontraktem i szansą na bardzo dobre wyniki” spółka zaraportowała bardzo świetne wyniki za 3Q22. Przychody spółki były rekordowe i wyniosły 143 mln złotych, co oznacza r/r o 152%:
Zysk netto wyniósł 11,2 mln, co oznacza wzrost r/r o uwaga 566%:
Trzeci kwartał z pewnością był dla spółki bardzo dobry. Rentowność netto była najlepsza w ciągu kilkunastu ostatnich kwartałów i wyniosła 7,8%:
Bardzo dobrze, wypadła również marża ze sprzedaży brutto wynosząca 13,15%. Powróciła tym samym, do najlepszego pod tym względem poziomu z roku 2020:
Spółka w kolejne kwartały wchodzi z rekordowym portfelem zamówień:
Zgodnie z wpisem Pawła Malika, który uczestniczył w konferencji wynikowej spółki – z kluczowego projektu dla spółki – „granica białoruska” w 2 i 3Q spółka zaksięgowała 73 mln przychodów z zakontraktowanych 279 mln. Zarząd poinformował, że realizacja kontraktu „granica Białoruś” powinna się zakończyć w pierwszym kwartale 2023 r. Spółka jest też faworytem do wygrania kontraktu na budowę elektronicznej warstwy ochronnej na granicy polsko-rosyjskiej.
Lada moment powinna być podpisywana umowa i realizacja rozpoczęta w tym roku […] Na granicy polsko-białoruskiej to już jest realizowane, już pierwsze części zostały oddane tej elektronicznej warstwy ochronnej, a na granicy polsko-rosyjskiej w tej chwili (jest) rozstrzygnięte, kto to będzie realizował i przechodzimy do realizacji
Zarząd poinformował, że realizacja kontraktu (Białoruś) powinna się zakończyć w pierwszym kwartale 2023 r., a do zafakturowania z tej umowy pozostało ok. 200 mln zł. Aktualnie spółka wyceniana jest bazując na wskaźniku C/Z na poziomie 9,1 co nie jest wartością wyśrubowaną. Patrząc na backlog i dalsze księgowanie przychodów z projektu „granica białoruska”, dalsza poprawa wyników jest jak najbardziej możliwa a nawet oczekiwana.
Incuvo
IVO opublikowało 7 listopada raport za 3Q22. Spółka wygenerowała 6,6 mln przychodu. 5,7 mln przychodu ze sprzedaży produktów i 0,85 mln ze zmiany stanu posiadania produktów oraz 2,25 mln zysku netto:
Na dzień 30.09.22 spółka sprzedała 169 633 kopii GH VR. Oznacza to sprzedaż 52 493 kopii w 3Q22 (moje szacunki wskazywały na 50k kopii, więc bardzo blisko).
Projekt dla PCF. Po zakończeniu produkcji gry VR i wprowadzeniu gry do sprzedaży, Incuvo S.A. przysługiwać będzie wynagrodzenie w formie tantiem (ang. royalties). Będzie ono płatne, jeśli zyski netto (zdefiniowane w umowie) ze sprzedaży gry zapewnią PCF Group S.A. jako wydawcy, zwrot kosztów poniesionych w związku z produkcją, promocją i dystrybucją gry. Wysokość tantiem uzależniono od wysokości zysków netto ze sprzedaży gry. Premierę gry zaplanowano do końca 2023 r.
W trzecim kwartale 2022 r. prace nad Projektem PCF, przebiegały zgodnie z planem i przeszły w fazę produkcji.
Spółka w raporcie nie wspomina nic o trybie co-op dla GH VR.
Zgodnie z raportem Newzoo, przychody z gier VR osiągną w 2022 roku 1,8 mld USD. W roku 2024, będzie to aż 3,2 mld. Według raportu, średnioroczny wzrost w latach 2019 – 2024 wyniesie aż 44%!:
Ten sam raport podaje, że na koniec 2022 będzie 27,7 mln użytkowników headsetów VR. Natomiast w 2024 liczba ta powinna osiągnąć 46 milionów, co daje średnioroczny wzrost na poziomie 42%.
Jak widać, rynek VR ma w sobie bardzo duży potencjał a IVO udowodniło, że potrafi produkować dobre, jakościowe gry.