Zgarnij zniżkę 40%
Nowość! 💥 Skorzystaj z ProPicks i zobacz strategię, która pokonała S&P 500 o +1,183% Zdobądź 40% ZNIŻKĘ

Czy pakiet fiskalny przesądzi o dalszych wzrostach USD? Scenariusze dla USD i EUR.

Opublikowano 19.10.2020, 10:25
Zaktualizowano 08.03.2024, 11:52

Ostatnia sesja na rynku była pewną próbą ratowania sentymentu. Cały ubiegły tydzień upłynął pod znakiem spadków i silnej aprecjacji dolara na szerokim rynku. Dane dotyczące ilości zachorowań w żadnym stopniu nie napawają optymizmem. Dotyczy to nie tylko naszego kraju, ale szerszej, globalnej społeczności. Widmo nowych restrykcji idzie w parze wraz ze wzrostem zachorowań. Nagłówki mówiące o “nowych rekordach” pojawiają się praktycznie codziennie w mediach, w związku z czym trudno się dziwić panującej wszechobecnie panice. Obecnie nikt nie potrafi określić, kiedy wyjdziemy na przysłowiową prostą w kontekście liczby zakażonych koronawirusem. Pomimo tego, że temat ten jest już nie tyle, co oklepany a wyraźnie męczący, wciąż silnie wpływa na nastroje na światowych giełdach.

Analiza przygotowania dla Trefix - bezpieczeństwo walutowe

Scenariusze, które można by było zbudować na bazie tego, co się obecnie dzieje prowadzą w dwóch kluczowych kierunkach. Jeden z nich to silna aprecjacja USD i wzrost globalnej awersji do ryzyka, druga natomiast to taka, w której wirus w miarę szybko powraca do kontroli, a wraz z nim ryzykowne aktywa do wzrostów, co ciągnie za sobą skutek w postaci osłabienia USD w długim terminie.

Pierwszy scenariusz i jego potencjalna realizacja skupi się głównie na wprowadzanych restrykcjach. Oczywiście ich dotkliwość gospodarcza zależeć będzie od liczby osób chorych. W związku z tym dzienny wzrost nowych przypadków koronawirusa z pewnością przyczyni się do większej liczby obostrzeń. W tej kwestii pozostaje jednak kluczowe pytanie, czy narastająca z dnia na dzień liczba zarażonych zmusi rządzących do agresywniejszych restrykcji czy całkowitego lockdownu? W przypadku restrykcji scenariusz dla rynku jest zdecydowanie bardziej pozytywny z racji niezamykania gospodarek. Nie wykluczamy jednak możliwości przejścia z surowych obostrzeń do całkowitego lockdownu. Środowisko paniki i globalnego strachu sprzyja USD, w związku z czym aprecjacja amerykańskiej waluty byłaby w tym scenariuszu nieunikniona. Zdecydowana większość światowego długu opiera się na dolarze. Nieunikniona byłaby sytuacja dalszego obniżenia stóp procentowych, by państwa mogły zaciągnąć tańszy kredyt. Wzrost popytu na USD z pewnością przełożyłby się na jego notowania, szczególnie dotkliwie w przypadku walut egzotycznych.

Drugi scenariusz opieramy o doniesienia na temat pakietów fiskalnych. Przy solidnym dokapitalizowaniu giełd (oczywiście braku lockdownu) wzrośnie apetyt na ryzykowne aktykwa, podobnie do fali popytu, z którą mieliśmy do czynienia głównie na przełomie sierpnia/września. Nie wnikając zbytnio w strukturę tych wzrostów (skupiona wokół największych spółek) warto dodać, że rynek akcyjny w Stanach Zjednoczonych w najbliższym czasie będzie nie tylko dobrym barometrem nastrojów, ale także jednym z pierwszych miejsc, w których zobaczymy szansę na umocnienie lub osłabienie USD. Dolar jest w dużej mierze ujemnie skorelowany z indeksami w USA (osłabia się gdy one rosną i odwrotnie).

Dolar

Rynki w USA żyły głównie doniesieniami dotyczącymi przerwania badań nad szczepionką. Nadzieje na lek na koronawirusa opadły wraz z głównymi indeksami. Na fali tej niepewności skorzystał w ostatnim tygodniu dolar. Czy skorzysta także w następnym? Tego nikt nie jest pewny. Pfizer (jedna z firm pracujących nad szczepionką) ogłosiła rozpoczęcie współpracy z niemieckim przedsiębiorstwem, które również prowadzi takie badania. Według doniesień w listopadzie obie firmy zezwolą na podawanie w trybie “awaryjnym” szczepionki po pomyślnym przejściu przez nią ostatniej fazy testów. Oczywiście informacja ta jest pozytywna dla rynków. Ostudzić euforię może jednak wiadomość, że zanim lek zostanie wprowadzony do komercyjnego użytku, może minąć dobre kilkanaście miesięcy.

Uwaga inwestorów powoli wraca także na dane makroekonomiczne. Te z kolei w ostatnich odczytach wypadły całkiem nieźle. Zdecydowanie lepiej wygląda indeks zaufania konsumentów w Stanach Zjednoczonych. Mimo, że odczyty są nadal słabe w porównaniu do uśrednionych publikacji kilka miesięcy wcześniej, wypadają nadal dobrze w odniesieniu do prognozowanych wartości. Całkiem nieźle wypadła również sprzedaż detaliczna, która ruszyła do góry kontrakty na amerykańskie indeksy. Odwrotną tendencją w stosunku do sprzedaży detalicznej wykazały się odczyty produkcji przemysłowej. Tutaj oczekiwania na poziomie wzrostu ok 0,4%-0,5% m/m rozminęły się z rzeczywistością spadku o 0,6% m/m.

Dolar w najbliższych dniach

Na notowania dolara będą przede wszystkim wpływać informacje dotyczące lockdownu, liczby zachorowań oraz możliwych restrykcji. Im ostrzejsze one będą tym większa szansa na jego dalszą aprecjację. Dobre dane fundamentalne, których odczyty poznaliśmy w piątek, mogą przynieść trochę korekty na walutach z USD.

Strefa Euro

Na europejskim parkiecie w ostatnim tygodniu nastąpiło trochę zawirowań. Dotkliwa przecena dosięgnęła także parkietów na Starym Kontynencie. Oprócz garści danych makroekonomicznych, które zostały opublikowane w ubiegłym tygodniu (głównie inflacja), inwestorzy skupili się na jednym z kluczowych wydarzeń - Brexicie. Rynek obecnie skłania się ku scenariuszowi kontynuowania rozmów ze strony Borisa Johnsona, przez co pozytywne nastroje pod koniec tygodnia wypchnęły indeksy w górę i pozwoliły EUR na lekkie odbicie. Ciekawe jest stanowisko agencji Reuters, która twierdzi, że premier Wielkiej Brytanii podczas szczytu UE ma ogłosić brak postępu w rozmowach ze Wspólnotą i wyjście UK z Unii bez porozumienia.

Nieco informacji na temat sytuacji w Europie dostarczają raporty okresowe spółek. Pozytywnie zaskoczył przemysł motoryzacyjny. Europejskie Stowarzyszenie Producentów Samochodów podało, że sprzedaż samochodów w Europie wzrosła we wrześniu o 1,1% rok do roku. Wzrost popytu na auta odnotowano głównie w Niemczech i Włoszech. Najgorzej sprzedaż radziła sobie w Hiszpanii.

Euro w najbliższych dniach

Euro pomimo osłabienia się wobec dolara, wciąż pozostaje jedną z najsilniejszych walut regionu. Złoty wyraźnie na tym traci. Warto dodać, że przyczyną turbulencji na PLN jest duże zadłużenie w walutach obcych. Pomimo tegorocznej emisji obligacji, zadłużenie Polski kapitałem zagranicznym pozostaje wciąż olbrzymie, a co za tym idzie także niestabilne (ze względu na kursy walutowe). Złotowka w stosunku do euro wciąż pozostaje pod podażową presją. Euro może zyskać na lepszych danych i doniesieniach o coraz bliższym terminie ukończenia szczepionki.

Powyższa analiza nie jest w żadnym wypadku rekomendacją inwestycyjną i stanowi wyłącznie prywatną opinię jej twórców.

KLUCZOWE WYDARZENIE: DEADLINE NANCY PELOSI 48 h NA USTALENIE WIELKOŚCI PAKIETU

Więcej cotygodniowych analiz znajduje się na profilu Trefix na Linkedin

Najnowsze komentarze

Typowy analityk: albo wzrośnie albo spadnie
Zawsze smieszy mnie to stwierdzenie u ludzi, którzy nie rozumieją idei analizy. Chcesz rekomendacji idź do banku :), albo zacznij czytać uwaznie. Masz rozpisane w tej analizie dwa scenariusze, które oparte są o info o pakiecie w USA i co może być z USD w dwóch wersjach decyzji o nim. Handluje pod dane makro i każde info geopolityczne czy fundamentalne inaczej wpływa na walute. Taka jest idea analizy, pokazać możliwości realizacji różnych scenariuszy i ich możliwy wpływ na rynek.  pzdr,
Dzień dobry,  Dziękuję za komentarz. Z racji współpracy z firmą Trefix nie mogę udzielać rekomendacji kupna bądź sprzedaży. Analiza ma wyłącznie charakter opisowy, skupiający się na wydarzeniach fundamentalnych + w naszym przypadku budowania pewnych scenariuszy. W tekście jest jasno wskazane, że głównym motywatorem ruchów będą pakiety fiskalne: Jeżeli będą -> osłabienie USD Jeżeli nie dojdą do skutku -> aprecjacja USD Jeżeli zna Pan jeszcze przed ogłoszeniem decyzji, jej wynik, chętnie posłucham Pana opinii :) na ten temat.
MMB Zamów the
Zainstaluj nasze aplikacje
Zastrzeżenie w związku z ryzykiem: Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.
Angielska wersja tego zastrzeżenia jest wersją główną i obowiązuje zawsze, gdy istnieje rozbieżność między angielską wersją porozumienia i wersją polską.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Wszelkie prawa zastrzeżone.