Oto jak Sekretarz Skarbu USA Scott Bessent scharakteryzował swoje negocjacje z chińskimi urzędnikami handlowymi w miniony weekend: "Odbyliśmy bardzo produktywne rozmowy i uważam, że miejsce, w którym się one odbyły, tutaj, nad Jeziorem Genewskim, zapewniło dużo spokoju, do bardzo pozytywnego procesu".
W poniedziałek USA i Chiny zgodziły się zawiesić większość ceł na swoje towary na 90 dni.
Ceny akcji wzrosły po tej wiadomości, potwierdzając, że oba kraje zrobiły coś więcej niż tylko rozmawiały o negocjacjach handlowych. Rentowności obligacji również wzrosły, ponieważ obawy, że wojna handlowa spowoduje recesję, nadal ustępują. Ceny ropy podskoczyły, ponieważ globalna gospodarka jest teraz również mniej narażona na recesję. Kurs indeksu dolara (DXY) również wzrósł.
Tak, to był piękny weekend w Genewie.
Umowa handlowa oznacza, że wzajemne cła między Chinami a USA zostaną obniżone ze 125% do 10%. Cła w wysokości 20% na chiński import związany z fentanylem pozostaną w mocy, co oznacza, że całkowite cła na Chiny wynoszą 30%. Chińskie media państwowe również odpowiednio przygotowały się na poniedziałkowy, przełomowy komunikat. Rozmowy nazwano "konstruktywnymi", dodając, że negocjatorzy "osiągnęli porozumienie w sprawie ustanowienia chińsko-amerykańskiego mechanizmu konsultacji gospodarczych i handlowych" do dalszych dyskusji.
Pisaliśmy, że prezydent Donald Trump znajduje się pod presją, by ogłosić zawieszenie broni w swojej wojnie handlowej z krajami na całym świecie, zwłaszcza z Chinami. Musi zapobiec recesji, która może kosztować Republikanów większość w obu izbach Kongresu w przyszłorocznych wyborach midterm.
Musiał także ogłosić zwycięstwo w swojej wojnie handlowej, zanim w kilku sądach zostały złożone różne sprawy przez powodów, którzy sprzeciwiali się jego taryfom. A które to sądy mogłyby orzec, że nie miał on konstytucyjnych uprawnień do jednostronnego rozpoczęcia wojny handlowej bez zgody Kongresu.
Innymi słowy, nasz konstytucyjny system politycznej kontroli i równowagi działa bez zarzutu. Działają również finansowe mechanizmy kontroli i równowagi zapewniane zarówno przez rynek obligacji, jak i czujność giełdową! Rzeczywiście, Trump przypisał swoją 90-dniową pauzę w dniu 9 kwietnia wzajemnych taryf celnych z okazji Dnia Wyzwolenia 2 kwietnia rynkowi obligacji, mówiąc, że rosnące obawy o rentowność obligacji zmotywowały jego decyzję o pauzie:
"Obserwowałem rynek obligacji. Rynek obligacji jest bardzo trudny; obserwowałem go. Ale jeśli spojrzeć na niego teraz, jest piękny. Rynek obligacji jest teraz piękny. Widziałem wczoraj wieczorem, jak ludzie mieli lekkie mdłości". Trump opisał inwestorów, jako "wyskakujących trochę z szeregu" i "zaczynających się bać", co wskazuje na jego świadomość niepokoju rynku przed korektą polityki taryfowej.
Strach przed deflacją może również skłaniać chińskiego prezydenta Xi Jinpinga do negocjowania umowy handlowej z Trumpem. W sobotę, 10 maja, tuż po rozpoczęciu rozmów w Genewie, Reuters poinformował, że ceny fabryczne w Chinach odnotowały w kwietniu największy spadek od sześciu miesięcy, podczas gdy ceny konsumpcyjne spadały już trzeci miesiąc (wykres).
Wskaźnik cen producenta (PPI) spadł w kwietniu o 2,7% r/r, co jest wynikiem gorszym niż spadek o 2,5% w marcu. Ceny konsumpcyjne spadły w ubiegłym miesiącu o 0,1% w porównaniu z rokiem poprzednim, co odpowiada spadkowi o 0,1% w marcu.