Brak zdecydowania na rynkach walutowych. USDJPY w fazie wyczekiwania 

• USDJPY konsoliduje pozostając w fazie niepewności

• Ograniczona reakcja rynków na eskalacja na Bliskim Wschodzie

• BOJ i FED utrzymują status quo

Na parze walutowej USDJPY, gdzie obydwie składowe mają status tzw. bezpiecznych przystani obserwujemy przeciąganie liny, bez wyraźnej przewagi żadnej ze stron. Przyczyną takiego stanu rzeczy jest z jednej strony bierność banków centralnych, które na posiedzeniach w czerwcu zdecydowały się na pozostawienie stóp procentowych bez zmian, a z drugiej rynek wykazuje wyraźną niepewność co do dalszego rozwoju sytuacji na Bliskim Wschodzie. W tych warunkach możemy być świadkami przedłużającego się trendu bocznego, choć zamknięcie cieśniny Ormuz mogłoby być iskrą, która spowoduje zwiększenie zmienności nie tylko na rynku ropy naftowej. Obok wydarzeń natury militarnej nie należy zapominać o trwających negocjacjach w sprawie umowy handlowej na linii Waszyngton –Tokio, które według ogólnych komunikatów nie doprowadziły do żadnego przełomu w tej fazie.

Bank Japonii pozostaje przy ostrożnym stanowisku

W ramach ostatniego posiedzenia Banku Japonii, które miało miejsce w tym miesiącu ponownie nie zobaczyliśmy żadnego ruchu w zakresie wysokości stóp procentowych. Taka postawa może być o tyle zaskakująca, iż inflacja już od ponad 3 lat utrzymuje się powyżej zdefiniowanego celu, a jednym z jej symboli są dynamicznie rosnące ceny ryżu, który w maju w ujęciu rok do roku podrożał o ponad 100%. W odpowiedzi tę sytuację japoński rząd postanowił uruchomić rezerwy strategiczne tego surowca, tak aby wyhamować wzrost cen. Takie działanie będzie oddziaływać prawdopodobnie jedynie doraźnie (na wzór interwencji BOJ na rynku walutowym) a w długim terminie będzie to zdecydowanie zbyt mało.

Rysunek 1. Dynamika inflacji w Japonii

Zarządcy japońskiej polityki monetarnej w dalszym ciągu podkreślają obawy o dynamikę wzrostu gospodarczego w kontekście niepewności co do ostatecznego rezultatu negocjacji handlowych z USA. Według najnowszego komunikatu Prezesa Uedy Bank jest gotowy kontynuować podwyżki stóp procentowych w kolejnych miesiącach, jednak ta wypowiedzieć ma charakter bardziej interwencji słownej aniżeli zapowiedzi faktycznych działań.

Gołębie sygnały z USA.

W ramach czerwcowego posiedzenia FED zarząd tej instytucji de facto utrzymał status quo, który obejmuje przede wszystkim jastrzębią postawę i ewentualne kolejne obniżki stóp procentowych we wrześniu i to w zależności od tego jak rozwinie się sytuacja w zakresie wojny celnej. Tymczasem w ostatnich dniach pojawiło się kilka gołębich głosów, które sugerują, że kolejne cięcie byłoby możliwe już w lipcu. W tym gronie należy wymienić Michelle Bowman oraz Christopher Waller’a. Ta pierwsza została niedawno nominowana przez Donalda Trumpa na stanowisko wiceprzewodniczącej ds. nadzoru w Rezerwie Federalnej, tak więc jej polityka może być zbieżna z poglądami urzędującego Prezydenta, który nie ukrywa, że jest zwolennikiem drastycznego obniżania stóp procentowych.

Kluczowy opór na USDJPY wybroniony

Ostatnia szarża byków na głównej parze walutowej z jenem japońskim doprowadziła do ataku na istotny obszar oporu zlokalizowany w rejonie cenowym 148 jenów za dolara. Plany przełamania tego poziomu zostały błyskawicznie skontrowane przez silny impuls podażowy, co sprawia, że notowania utrzymują się w ramach średnioterminowej konsolidacji.

Rysunek 2. Analiza techniczna USDJPY

Dalszy kierunek notowań będzie uzależniony w dużej mierze od tego jaki będzie ostateczny kierunek wybicia z zasięgu 143-148 jenów za dolara.