Dow Jones nie przestaje rosnąć, nadzieje na obniżkę stóp procentowych wzmacniają optymizm inwestorów
Główny nacisk w tym tygodniu zostanie położony na rynek obligacji. W centrum uwagi znajdą się aukcje papierów skarbowych. We wtorek Skarb Państwa przeprowadzi aukcję 2-latek, a następnie w środę 5-latek, a w czwartek 7-latek.
Aukcje te powinny wypaść lepiej niż słabo przyjęta w zeszłym tygodniu aukcja 20-latek. Mimo to odbywają się one w południe i mogą mieć znaczący wpływ na rynek, zwłaszcza, jeśli pójdą słabo.
Ostatnie wystromienie krzywej rentowności nastąpiło z tyłu, ponieważ rentowności 10-latek i 30-latek gwałtownie wzrosły. Zarówno wskaźniki fundamentalne, jak i techniczne sugerują, że stopy te mogą wzrosnąć jeszcze bardziej. Więcej informacji można znaleźć w opublikowanym w tym tygodniu filmie na YouTube.
>>> Zobacz jak eksperci z branży korzystają z InvestingPro. UWAGA! Dla oglądających dodatkowa niespodzianka! Zajrzyj do środka!
- Kompletny przewodnik: Jak korzystać z InvestingPro?
- Jesteś PRO czy PRO+ ? Wybierz swój sposób na znajdowanie pomysłów inwestycyjnych
Jednak krótkoterminowe stopy procentowe mogą również wzrosnąć w najbliższym czasie w oparciu o sygnały techniczne. Wskaźnik RSI dla rentowności 2-latek wykazuje tendencję wzrostową i znalazł się na ważnym zakręcie, co sugeruje zwyżkową dynamikę. Ponadto, trend spadkowy 2-latek przełamał się w górę i obecnie konsoliduje się wewnątrz klina, który może tworzyć proporczyk byka. Wybicie powyżej 4% może wysłać rentowność 2-latek w kierunku 4,25%.
W międzyczasie, rentowność 10-latek wyrwała się już z byczej flagi. Wzrosła już o około 50% jej prognozowanej wartości i prawdopodobnie nadal zmierza w kierunku około 4,85%.
Sugerowałoby to, że krzywa rentowności będzie się dalej stromić, a stopa procentowa 10-latek prawdopodobnie wzrośnie nieco szybciej niż 2-latek. Sądzę, że spread może rozszerzyć się do około 80 punktów bazowych.
Tymczasem, wydaje się, że kurs S&P 500 zakończył formację klina zwyżkującego. Kurs ten zamknął się poniżej 10-dniowej wykładniczej średniej kroczącej trzeci dzień z rzędu, znajdując wsparcie na 200-dniowej średniej kroczącej. Jeśli rzeczywiście jest to klin zwyżkujący, typowe zniesienie sugerowałoby ruch, do, co najmniej, 5 260, co stanowiłoby zniesienie 61,8% ostatniego wzrostu.
Najsilniejszym potwierdzeniem tej formacji byłby spadek indeksu poniżej 200-dniowej średniej kroczącej po wznowieniu handlu we wtorek. Stworzyłoby to również szczyt odwrócenia wyspy. Jeśli jednak indeks wzrośnie powyżej 6 000, zniweczy to całą misterną układankę.
Uważam jednak, że istnieje duża szansa na rozegranie spadku, ponieważ widzimy, że USD/JPY porusza się niżej. Para spadła poniżej linii trendu przełamanej wcześniej powyżej, skutecznie unieważniając bycze wybicie. Sugeruje to, że USD/JPY prawdopodobnie umocni się z powrotem w kierunku 140.
Ponadto, koszty finansowania dolara zaczynają rosnąć dla jena japońskiego i euro, co jest zwykle niedźwiedzim wskaźnikiem również dla S&P 500.
W piątek SMH ETF spadł poniżej 200-dniowej średniej kroczącej, która działała, jako opór przez resztę dnia. Ponadto wydaje się, że SMH utworzył szczyt odwrócenia wyspy.
Spółka Nvidia (NASDAQ:NVDA) publikuje wyniki w tym tygodniu. Przekonamy się, czy trzymają się zwykłych szacunków - pokonując szacunki o 2 miliardy dolarów i podnosząc prognozy o kolejne 2 miliardy dolarów powyżej pobicia. Ten kwartał może być jednak inny, biorąc pod uwagę przeciwności wynikające z kontroli eksportu, które wcześniej sygnalizowali.
Duża ilość gamma koncentruje się na poziomie 140 USD, który prawdopodobnie będzie działał, jako opór. Nvidia będzie musiała przebić ten poziom po wynikach - w przeciwnym razie akcje mogą mieć kłopoty.
Wartości delta są mocno dodatnie. Oznacza to, że wraz ze wzrostem zmienności implikowanej (IV) przed wynikami, bardziej prawdopodobne jest, że po nich nastąpi załamanie. Zwiększa to szanse na presję na sprzedaż po wynikach, ponieważ premie za połączenia spadają, a inwestorzy wycofują się z byczych pozycji.
IV wynosi obecnie około 77,5% i może przekroczyć 100%, gdy Nvidia przedstawi raporty. To sprawia, że zarówno opcje kupna, jak i sprzedaży stają się coraz droższe. Na przykład, wygasające w piątek opcje kupna po 131 USD są obecnie wyceniane na 5,30 USD, co oznacza, że akcje muszą wzrosnąć powyżej 136,30 USD, aby osiągnąć próg rentowności. Jeśli IV wzrośnie do 120%, cena tej opcji może wynieść około 7,65 USD, zbliżając próg rentowności do 138,65 USD. Chociaż taki ruch nie jest niemożliwy, rosnące koszty opcji podnoszą poprzeczkę dla rentowności.
Źródło: LSEG
Gdy wyniki zostaną opublikowane, a IV spadnie do, powiedzmy, 60%, wartość tych opcji może spaść do około 3,89 USD. To znaczący spadek, co oznacza, że wiele wcześniej zyskownych opcji kupna może nie być już w cenie i może zacząć być sprzedawanych. Tak, więc, o ile wyniki nie będą na tyle dobre, aby wypchnąć akcje powyżej 140 USD, narracja szybko stanie się: "Wyniki po prostu nie były wystarczająco dobre".
Źródło: LSEG
Z technicznego punktu widzenia spadek poniżej 130 USD spowodowałby powrót w kierunku 115 USD.