Zgarnij zniżkę 40%
Nowość! 💥 Skorzystaj z ProPicks i zobacz strategię, która pokonała S&P 500 o +1,183% Zdobądź 40% ZNIŻKĘ

Złoty i dług zyskują na wartości

Opublikowano 26.02.2015, 15:03
Zaktualizowano 31.01.2022, 08:45

Perspektywa cięcia stóp procentowych w Polsce nie robi wrażenia na inwestorach. Złoty zyskuje w czwartek do euro i dolara w ślad za drożejącymi polskimi obligacjami.

W czwartek złoty zyskuje do euro i dolara, tracąc jednocześnie w relacji do szwajcarskiego franka, którego wspierają opublikowane dziś rano pozytywne dane makroekonomiczne ze Szwajcarii. Dziś przed południem kurs EUR/PLN testował już poziom 4,1489 zł, naruszając dołek z grudnia i notując najniższe poziomy od końca lipca ub.r. W tym czasie notowania USD/PLN zeszły poniżej 3,65 zł. Odwrotna tendencja miała miejsce jedynie na parze CHF/PLN. Jej kurs wybił się do ponad 3,87 zł z 3,8568 zł wczoraj na koniec dnia, co było reakcją na zniżkę notowań EUR/CHF wywołaną opublikowanymi dziś rano pozytywnymi danymi o produkcji przemysłowej (+2,7% R/R) i zamówieniach przemysłowych (+2,5% R/R) w Szwajcarii w ostatnim kwartale 2014 roku.

Złoty jest mocniejszy pomimo panujących dziś niejednoznacznych nastrojów na rynkach globalnych. Zyskuje też pomimo wiszącej nad rynkiem walutowym perspektywy cięcia stóp procentowych w Polsce na marcowym posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej (RPP). Jak się oczekuje, Rada w najbliższą środę podejmie decyzję o obniżce stóp procentowych o 25 punktów bazowych (pb). Będzie ona odpowiedzią na okres przedłużającej się deflacji. I będzie to jedyna taka decyzja. Później spodziewamy się rocznego okresu stabilizacji kosztu pieniądza w Polsce, a następnie jego wzrostu w przyszłym roku.

To, że złoty nie traci na wartości przed posiedzeniem RPP oznacza, iż cięcie o 25 pb jest już w cenach, a inwestorzy nie dopuszczają większej obniżki stóp. Umocnienie polskiej waluty, zarówno to obserwowane dziś przed południem, jak i w poprzednich dniach, jest natomiast pochodną zmian na polskim rynku długu. Obligacje ponownie są w cenie, a ich rentowności spadają. Zwiększony popyt na polski dług to oczywiście w jakieś części efekt poprawy nastrojów na świecie. W tym zmniejszenia się obaw o przyszłość Grecji. Jednak główną siłą napędową zachodzących procesów, siłą która przewyższa wpływ oczekiwanego cięcia stóp, jest spodziewany napływ dodatkowych kapitałów na polski rynek długu wraz z rozpoczęciem przez Europejski Bank Centralny (ECB) skupu obligacji. Decyzja w tej sprawie została podjęta przez bank pod koniec stycznia, natomiast sam skup rozpocznie się od początku marca.

Czwartek jest czwartym kolejnym dniem, gdy rentowność polskiego długu spada. Rentowność 10-letnich obligacji zeszła dziś do 2,16% i teraz powinna kierować się ku, testowanemu już pod koniec stycznia, poziomowi 2%. To zaś ma szansę przełożyć się na umocnienie złotego.

O ile w pierwszej połowie czwartkowych notowań większą role odgrywały czynniki lokalne, w tym opisany wyżej rynek długu, to w drugiej połowie pierwszoplanową rolę będą grać czynniki globalne. Będą to publikacja makroekonomiczne z USA. O godzinie 14:30 zostaną opublikowane styczniowe dane o inflacji CPI (prognoza: -0,1% R/R), raport o zamówieniach na dobra trwałego użytku (prognoza: 1,9% M/M) oraz tygodniowe dane nt. zasiłków dla bezrobotnych (prognoza: 285 tys.). Pół godziny później natomiast zostanie opublikowany indeks FHFA poświęcony amerykańskiemu rynkowi nieruchomości (prognoza: 0,5% M/M). Ewentualna poprawa nastrojów na rynkach globalnych po tej serii danych z USA będzie wspierać notowania złotego. Ich pogorszenie zaś wywoła jego osłabienie.

O godzinie 12:38 kurs EUR/PLN testował poziom 4,1527 zł, USD/PLN 3,6564 zł, a CHF/PLN 3,8648 zł.

Marcin Kiepas
Admiral Markets AS Oddział w Polsce

Najnowsze komentarze

Zainstaluj nasze aplikacje
Zastrzeżenie w związku z ryzykiem: Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.
Angielska wersja tego zastrzeżenia jest wersją główną i obowiązuje zawsze, gdy istnieje rozbieżność między angielską wersją porozumienia i wersją polską.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Wszelkie prawa zastrzeżone.