Zgarnij zniżkę 40%
Nowość! 💥 Skorzystaj z ProPicks i zobacz strategię, która pokonała S&P 500 o +1,183% Zdobądź 40% ZNIŻKĘ

Deutsche Bank a ryzyko niewypłacalności Niemiec

Opublikowano 27.09.2016, 14:08
Zaktualizowano 09.07.2023, 12:32

Wczoraj na rynku ponownie dominował temat Deutsche Banku, którego problemy w ostatnim czasie spiętrzyły się, po tym jak amerykański Departament Sprawiedliwości zaproponował dużo wyższą karę za czyny popełnione w okresie poprzedzającym kryzys finansowy w USA przed blisko dziesięcioma laty.

Już przed kilkoma dniami wspominałem, że tego typu doniesienia mogą odbić się negatywnie na całym europejskim systemie bankowym. Na poniedziałkowej sesji akcje niemieckiego banku osiągnęły nowe minima, zaś najbardziej ryzykowne obligacje mocno traciły na wartości (silny wzrost rentowności). Było to efektem doniesień, iż niemiecki rząd nie ma zamiaru angażować się w pomoc dla pożyczkodawcy, co nakręciło inwestorów do sprzedaży akcji.

W całym tym zamieszaniu mamy również wątek polityczny i nie są to bynajmniej wybory prezydenckie w USA. Mowa o zaplanowanych na wrzesień 2017 wyborów powszechnych w Niemczech. Tym samym Merkel znalazła się nieco w potrzasku. Po ostatniej porażce w szczeblu miastowym (przegrane wybory w Berlinie) obecnie kanclerz naszych zachodnich sąsiadów musi jeszcze bardziej ważyć słowa, by zyskać poparcie. Nawiasem mówiąc, za znaczne pogorszenie opinii co do Merkel odpowiadają popełnione przez nią błędy w polityce migracyjnej i przyjmowanie zbyt dużej ilości uchodźców. Tak więc z pewnością ruch ten nie będzie łatwy do odwrócenia, lecz wyraźny sprzeciw dokapitalizowania banków powinien pozytywnie wpłynąć na jej wizerunek.

CDS źródło: ReutersPrawdopodobieństwo bankructwa dla Deutsche Banku oraz Niemiec, źródło: Reuters

Co jednak najbardziej znaczące z dzisiejszej analizy to fakt, iż stopień uzależnienia wiarygodności niemieckiej gospodarki w oczach inwestorów mocno zależy od poczynań Deutsche Banku. Na powyższym wykresie przedstawione zostały dwie linie, obie pokazujące prawdopodobieństwo bankructwa DB oraz rządu Niemiec w ciągu 5 lat. Skąd wynika tak silna korelacja?

Wynika to faktu, iż znaczna część kredytów konsumpcyjnych udzielonych przez Deutsche Bank (kwota 189 mld €) w 2015 roku ma ekspozycję na Niemcy. Ponadto, prawie połowa ze 101 tys. pracowników banku zlokalizowana jest w Niemczech, co stanowi około 56% akcjonariuszy banku. Niemniej jednak europejskie prawo utrudnia kwestię bezpośredniej pomocy rządowej w celu ratowania krajowych banków, co też po części jest pstryczkiem w nos dla włoskiego premiera Matteo Renzi’ego – tamtejsze banki również cierpią na problemy wagi ciężkiej.

Widać zatem, że skala problemów jest pokaźna. Z jednej strony niemieckie władze mogą chcieć wspierać pomoce finansowe dla DB, z pobudek czysto politycznych, ale pod kątem dbania o własne interesy. Z drugiej jednak ogólnonarodowy sprzeciw wobec rządów Merkel mógł by się tylko zaostrzyć, co definitywnie mogłoby przekreślić szanse zwycięstwo w przyszłorocznych wyborach.

Najnowsze komentarze

Zainstaluj nasze aplikacje
Zastrzeżenie w związku z ryzykiem: Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.
Angielska wersja tego zastrzeżenia jest wersją główną i obowiązuje zawsze, gdy istnieje rozbieżność między angielską wersją porozumienia i wersją polską.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Wszelkie prawa zastrzeżone.